1 本月豆類現貨市場綜述

1.1 大豆現貨市場行情

圖1

東北市場，截止到8月29日，東北大豆價格基本穩定。8月東北大豆市場出貨不快，價格基本穩定，大顆粒等優質貨源因供應有限，價格小漲。多數產區農戶手中無貨，貿易商庫存有限，低價惜售。但銷區市場需求一般，客商高價采購謹慎，按需進行補貨。以綏化海倫為例，截止到8月29日，大豆塔糧出貨參考價3.20元/斤左右，較上月基本持平。

南方市場，8月份南方市場價格重心小幅下挫。月內受高溫及學校放假影響，豆制品消費相對低迷，南方大豆市場交投活躍度不高，各主要產區商家清倉出貨意愿增強，價格重心承壓下滑，下半月隨著陳豆貨源的逐步減少，市場價格趨穩。截至8月29日，淮北過比重裝車3.30-3.32元/斤，環比跌0.02元/斤；許昌過比重凈車價3.22-3.24元/斤，環比跌0.02元/斤；山東魚臺雜花凈貨裝車穩定3.30元/斤；江蘇高蛋白翠扇、白皮裝車3.88-3.90元/斤；湖北荊州早熟豆裝車在3.70元/斤左右，中黃品質差距偏大，優質凈貨裝車3.45-3.50元/斤。

本月山東蛋白廠開機率較上月變化不大，各廠家到貨量較少。本月東北大豆價格基本穩定，但陳豆持續拍賣以及新豆臨近上市，各廠家采購謹慎，多數廠家采購進口貨源為主，國產大豆采購積極性一般。前期合同到廠參考6280-6350元/噸。

1.2 豆油現貨市場走勢

圖2

8月豆油震蕩走強。本月多數時間產區天氣干旱令美豆優良率下滑，階段性提振美豆期價走高，成本端給出較好支撐。國內現貨市場開工回升有限，且秋季需求好轉，終端提貨加快，庫存連續下滑，不時有提貨排隊現象，基本面提振行情。截至8月29日，全國一級豆油月均價10600.60元/噸，較上月均價漲666.08元/噸，漲幅6.70%；較去年8月漲1167.76元/噸，漲幅12.38%。

1.3 豆粕現貨市場概述

圖3

2022年8月豆粕價格反彈，整體趨勢表現為先震蕩，下旬后明顯上漲。本月價格驅動圍繞美豆主產區天氣變化波動，上旬市場對于美豆減產預期較強但8月美農報告未能兌現，價格震蕩運行。下旬，美豆優良率不斷下調以及田間巡查結莢數據不及預期，使得市場看多情緒得以釋放。同時，國內市場供應小幅收緊而需求端迎來好轉，供需格局小幅收緊。國內外雙重利好下助推豆粕價格走強。截至2022年8月29日,43%蛋白豆粕均價4284元/噸，環比7月份4098元/噸漲186元/噸，漲幅4.54%，較2021年8月同期漲624元/噸，漲幅為17.05%。

2 本月豆類期貨走勢

2.1 大豆期貨走勢

圖4

8月芝加哥大豆期貨震蕩上漲。截止到8月28日，本月份芝加哥大豆主力合約均價1419美分/蒲式耳，較上月均值漲3.88%，較去年8月均值漲6.61%。

2.2 豆油期貨走勢

圖5

8月連盤豆油震蕩上行。國內現貨供應偏緊，市場基差高位。月內基差陸續換月銷售，基差維持高位。截至8月29日，一級豆油天津市場Y2301升水920元/噸，山東市場基差參考Y2301升水910-920元/噸，張家港市場基差Y2301升水920元/噸，東莞市場基差Y2301升水840-850元/噸。

2.3 豆粕期貨走勢

圖6

8月豆粕期貨價格震蕩上行，價格整體走高。大商所數據顯示，8月1日至8月29日，大連商品交易所豆粕M2301合約累計上漲2.35%，區間振幅9.5%。

3 相關產品走勢

本月棕櫚油現貨市場價格重心上移。截至月底收盤，港口24度棕櫚油報價在9648元/噸，環比漲130元/噸，漲幅1.37%；月度均價在9888元/噸，環比提高130元/噸，漲幅1.01%。印尼積極促進棕櫚油出口、國內港口陸續到貨、市場對美聯儲加息擔憂等利空消息，施壓棕櫚油市場弱勢震蕩；但同時受到美豆油和國內豆油強勢支撐。

4 下月豆類市場展望

大豆：2022年9月，卓創資訊預計國產大豆價格或下滑。東北來看，9月新豆即將上市，由于面積明顯增加，產量預期增多；疊加陳豆持續拍賣，市場供應增多，價格或出現較為明顯的回調，因此卓創資訊預計9月東北大豆價格或下滑。未來三個月，9月價格下滑；10月南北產區新豆集中上市，價格或承壓下行；11月關注糧庫收購情況，若需求疲軟，且糧庫隨行收購，則價格仍有繼續下行的可能。南方市場方面，9月份，受學校開學及中秋假期提振，市場需求或有短期增量過程，上半月價格預期堅挺，中下旬至10月份南方產區新豆將會集中上市，或打壓價格重心下移，隨著價格的下滑，市場接貨意量逐步增加，11月份市場行情或底部提升。

豆油：預計9月豆油價格或整體偏強，未來三個月豆油行情或先強后弱。當前美豆生長狀況不穩，成本端支撐豆油行情，但國內棕櫚油到港加大及9月底宏觀市場波動或對豆油價格形成抑制。國內看，9-10月大豆到港量或仍有限，預期豆油產出有限，庫存或維持偏低，9月供應偏緊支撐行情，但隨著需求轉淡，供需支撐逐步轉弱。

豆粕：卓創資訊預計9月豆粕價格仍有走強預期。9月國內原料大豆到港預估繼續下滑，市場供應進一步收緊。需求方面，進入9月終端養殖迎來旺季，疊加雙節備貨，終端需求或進一步釋放，供需格局收緊預期下，豆粕價格有上漲動力。此外國際方面，不斷下調的優良率以及田間巡查數據不佳，美豆產量有下修空間，成本端由走強預期傳導至國內豆粕價格有上漲預期。

未來三個月，豆粕價格高點或出現在9月隨后價格有回歸預期。原因分析：對于美豆產量擔憂預期或在9月美農報告中得以兌現，而9-10月巴西也迎來種植季，新季大豆擴種預期較強，支撐全球大豆供應寬松發展，成本端價格或從高位下滑。國內方面，從目前采購進度來看，10-11月原料大豆節奏有所提升，原料端供應或重回寬松預期，因此價格有下行壓力。

風險提示：美聯儲加息、北美天氣情況、巴西大豆種植情況、國內油廠開停機、工廠豆粕庫存積累情況、遠期大豆采購進度。