Mysteel農產品解讀：生豬供應計劃增量，市場需求能否有效承接（20240910）
原發表日期：2024-09-10
來源：Mysteel農產品
【導語】隨A股生豬養殖企業相繼披露8月份生豬銷售數據，生豬供應小增同步生豬均價拉升繼續助力企業盈利修復。但9月來看，國內重點養殖企業出欄計劃增量明顯，那么月內氣溫下降后，中秋節日需求能否有效承接，二育市場節奏如何，本文將做以下簡析。
1.豬市拉升，8月份豬企盈收總額繼續擴大
8月上旬國內生豬市場持續沖高，生豬價格由月初19.8元/公斤拉升至15日高點21.2元/公斤，區內漲幅7.1%。綜合8月份內生豬均價仍高達20.3元/公斤，環比漲幅為7.9%。月內養殖抗價出豬意向較強，市場預期增強，疊加前期二月入場支撐，中下旬市場雖有沖量操作，但社會場標豬供應有限，豬價難跌破19.2元/公斤，綜合支撐月內均重心繼續上移。
據13家上市豬企8月份生豬出欄量及收入數據統計，月內生豬出欄量環比上調2.31%，但企業月度銷售總收入環比上浮明顯，增幅達6.17%。從Mysteel農產品自有產品數據測算，8月份國內生豬自繁自養頭均利潤為804.8元，外購仔豬利潤617.8元，環比分別增加215元、41.0元。1-8月份每頭平均利潤為264元；外購仔豬受前期仔豬市場低位影響，1-8月份每頭平均盈利仍高出自繁自養197元，在289元/頭。綜合年內隨豬價回歸及飼料成本不斷降低支撐，生豬養殖行業年內成本壓力基本緩和，市場進入年內紅利可觀期。但就整體國內上游產能復產節奏來看，養殖端能繁母豬存欄逐步修復，2025年生豬供應量或逐步提升，加之近年來人口負增長及消費結構形式不斷演變，替代品市場綜合影響，需求難存增量空間，預計市場或逐步進入微利時代，養殖端更需注重成本控制及營銷策略調整從而適應市場節奏變化，提高自身生存競爭力。近月來看供應逐步呈現遞增狀態，生豬出欄均重同步提升，節日市場消費跟進及市場預期綜合影響短期市場供需及價格變化。
2.9月份規模企業供應量上浮明顯
根據9月份重點省份養殖企業生豬出欄計劃數據統計，月內供應較8月份實際出欄上漲9.26個百分點，受前期養殖紅利及高溫天氣料肉轉化率等因素影響，部分企業控重出欄操作，亦有部分被動壓欄，企業出欄節奏放緩，8月份生豬實際出欄較月度計劃完成率為97.04%，部分供應計劃后置帶動9月份規模企業供應增量明顯。
3.生豬出欄均重提升對供應形成一定附加壓力
進入9月份國內生豬出欄均重繼續小幅回升，截至9月5日，生豬月度出欄均重為124.4公斤，較8月份123.8公斤的均重上漲0.6公斤。若根據2024年度預估出欄量推算月均出欄5800萬頭生豬計算，增肉轉化為生豬出欄月度增量28萬頭左右（未減除二次育肥豬源數量），日度生豬出欄測算轉化增量為0.9萬頭左右，對市場供應增加形成一定程度附加壓力。
4.中秋前后開工增量情況對比
綜合2022年及2023年屠宰企業中秋節前后開工率數據來看，2022年三季度豬價持續刷新高點，二育搶占截留部分屠宰標豬資源，節前兩日較節前第7日開工率僅提升1.1個百分點；但2023年中秋節前兩日較節前第7日提升明顯，在3.9個百分點。綜合節后需求情況來看，企業開工率回落相對同步，分別為3.7%、4.5%。
5.二育進場，9月豬價或有下壓，但跌幅相對有限
9月份調運政策持續加嚴，養殖戶大豬存恐慌出欄情緒，但規模養殖企業生豬出欄體重增幅有限，市場整體低價惜售情緒仍存，節前隨供需雙向提量，預計生豬價格或穩中區間震蕩。但節后隨消費支撐作用減弱，市場承接能力不足，價格存一定承壓回落空間。但考慮到節前二次育肥戶集中出欄，市場短暫空欄洗消節后仍有補欄意向，預計中下旬豬價在跌至19.0元/公斤左右后二次育肥戶再次加快入場節奏，抑制月內整體豬價回落幅度。
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