Mysteel農產品解讀：高紅利影響下的母豬產能數據分析（20240809）
原發表日期：2024-08-09
來源：Mysteel農產品
【導語】二季度開始國內生豬價格快速拉漲，同步帶動國內能繁母豬存欄量緩慢回升。進入三季度能繁母豬存欄量增勢延續，且呈現小幅擴大趨勢。近期來看豬價高位調整，行業養殖紅利高位仍是支撐上游產能修復增量的有利因素。
1.豬糧比價擴大，帶動養殖紅利繼續攀升
7月份國內豬糧比值走擴至7.8，較上月繼續上升0.2。月內國內生豬均價環比繼續升高3.2%，價格由月初的18.0元/公斤上漲至31日的19.6元/公斤，刷新6月11日數據前高19.1元/公斤。7月份南北市場二育不斷進場，散養戶多壓欄增重，規模場亦存挺價帶漲情緒，綜合推動市場屢破前高；再次玉米市場7月份漲幅較為有限，綜合支撐養殖端紅利不斷擴大，綜合月內豬糧變化情況，其頭均利潤月環比上升81.7元至589.6元。
8月來看，豬價沖高后或有回落，但整體月度重心或仍有上移；玉米原料市場供應較7月環比雖有縮緊，但下游需求過于疲軟導致供應略顯寬松，疊加各地春玉米陸續上市，市場流通糧源較多，預計價格疲軟運行，對未來成本及利潤形成支撐，帶動行業壓欄增重挺價及產能優化節奏 。
2.利潤上漲支撐上游母豬產能持續修復
隨養殖端紅利不斷攀高，國內上游產能連續小幅回升。根據Mysteel農產品統計的208家樣本養殖企業數據看，7月份國內能繁母豬存欄量增幅擴大，環比上調1.11個百分點，較3月初存欄累計回升3.07個百分點（同比暫低2.36%）。從農業部發布的 6月末最新國內能繁總存欄4038萬頭來看，現相當于正常保有量（3900萬） 的103.5%，處正常綠色區域， 但屬于正常偏高位置。前期養殖端持續深虧，隨部分場家產業結構及養殖模式調整，業內增產擴能節奏相對謹慎。但6-7月份生豬價格持續刷新前高，養殖端盈利空間不斷擴大，行業整體產能主動調減意愿較弱。綜合前期來看，二季度前后仔豬及商品價快速拉升，養殖端后市預期不斷增強，綜合推動北方受損企業產能逐步修復上量。南方大區部分集團場同步有產能優化擴充意愿，綜合帶動近期上游產能環比漲幅逐步擴大（中小場暫受養殖風險，疫病及資金壓力影響，行業養殖模式轉化，自繁自養群體暫難明顯回歸）。三季度來看立秋過后高溫高濕天氣影響逐漸減少，行業進入疫病低發期，加之豬價高位運行支撐，規模企業修復產能意愿仍存，隨后續懷孕母豬產能持續兌現，預計近月能繁母豬存欄或繼續小幅上升為主。
四季度疫病風險評估：四季度北方仍是豬瘟疫病的集中高發期，隨天氣不斷轉冷，養殖行業生物疫病防控難度不斷增大，加之產能逐步增量，養殖密度仍是疫情影響的重要因素，隨后續節假日區域人員出行及車輛流動頻率增大，預計豬瘟疫病形式仍不容樂觀。但綜合近年來產業規模化升級，企業疫病防控意識、水平及生豬產能修復能力不斷提升，預計四季度疫病對產能的影響或較往年一定程度降低。
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