Mysteel農產品解讀：7月豬價創年內新高，屠企縮量挺價堅持（20240727）
原發表日期：2024-07-27
來源：Mysteel農產品
[導讀]：7月豬價及豬肉都創下年初以來的新高，但需求消費淡季，白條不及毛豬漲幅，屠企虧損局面有所擴大，縮量挺價壓力增大，目前屠企凍品出庫也偏慢，預期到轉涼需求改善之后，屠企處境或方能改善。
7月是豬肉消費傳統淡季，但是國內豬價因供應偏緊繼續偏強運行，最高觸及19.25元/公斤，受毛豬支撐，近期白條最高觸及24.79元/公斤，生豬及豬肉都創下年初至今的新高。
由于豬價偏強，豬肉淡季跟進乏力，毛白價差縮窄，7月屠企平均虧損55.00元/頭以上，虧損較6月約擴大19.0元/頭以上，此外，屠企開工率較6月有小幅下降，整體處境比較困難，也有個別新增企業暫時停宰情況。屠企處境主要取決于毛豬價格、需求變化、凍品庫存等綜合情況，預期到9月之后或才能有所改善。
7月豬價創年內新高，中期維持震蕩偏強
7月是豬肉消費最淡時期，但是豬價能逆勢再創新高主要是還是7-8月正是豬源供應偏緊的“斷檔”期，養殖端做多力量較強，疊加中大豬偏緊，標肥價差拉大所致。
第一，出欄節奏及心態：受制于前期產能去化及去年三季度頻發疫病影響，目前豬源供應偏緊，散豬供應不足，基本壓欄惜售為主，屠企7月收購集團豬比例較6月提高，集團挺價提漲能力增強。
第二，二育情況：7月上旬，在豬價19.00元/公斤以下時，仍吸引部分二育繼續介入市場，與屠企形成競爭，對豬價帶來較強支撐影響。下半月豬價走高，二育減少，但后期價格再次回跌到合適低點，預期二育仍會進場。
第三，大豬及標肥價差：南方部分地區受到高溫降雨影響，出現疫病情況，但整體弱于去年同期，部分中小標豬提前出欄，市場中大豬壓欄供應減少，加上“油罐車”事件，中大豬消費有所回升，肥豬較標豬更強一些，標肥價差擴大，對整體豬價帶來提振。
8月豬源供應仍然偏緊，但根據6-7月進的二育推斷，8月中旬之后，部分二育適重的豬源將會出欄，或也對豬價帶來階段性回落壓力，但是跌幅空間有限。
需求季節性變化，開工低位徘徊
白條處于季節性偏淡，加上屠企盈利艱難，本月開工在22.80%-24.20%的低位窄幅區間徘徊，截至27日，7月屠宰平均開工率23.94%，較6月下降1.16個百分點，同比跌4.74個百分點，這主要受以下三方面原因引起：
第一，7月進入三伏天氣，高溫濕熱天瓜果蔬菜解暑類需求較旺，而不利于豬肉消費。
第二，受毛豬偏強支撐，7月白條價格較6月仍有小幅提高，但當前牛羊肉價格弱勢，與豬肉價差縮窄及替代增加，豬肉訂單不旺。去年7月牛肉終端批發價格較豬肉高50元/公斤以上，目前價差縮小到35.0元/公斤附近，牛肉替代消費吸引力增大。
第三，屠企盈虧壓力增加，主動縮量挺價為主，個別出現暫時停宰現象。
7月消費方面也有零星利好，地區出現短暫升學宴，南方中大豬受“油罐車”事件等消費也有增加，但整體對需求提振微弱。
8月溫度仍高，并無明顯利好提振，預期開工仍然維持在低位水平。預計9月著天氣轉涼，中小學陸續開學，加上中秋、國慶雙節臨近，豬肉消費預計有所改善。
凍品庫存緩慢下降
2024年上半年，生豬及豬肉價格震蕩上漲，屠企主動分割入庫意愿極低，主要以清理凍品庫存為主，但凍品需求疲軟，加上其他產品替代及進口豬肉競爭等影響，國產凍品出庫不快，截止到6月底國內凍品庫容率為23.40%，較年初下降1.30個百分點。
進入7月之后，凍品庫存出庫情況稍有些加快，截至25日，凍品庫存下降至22.67%。第一，小學放假，高考結束，升學宴及宴會增多，對凍品需求有一定提振，第二，豬肉及副產品處于夏季涼菜副食消費旺季，前期凍品庫存也有下降，本月豬頭價格出現較明顯上漲。
此外，進口豬肉長期較國產進口便宜，對國產有競爭壓力，但商務部自6月17日啟動對來自歐盟進口相關豬肉及豬副產品的反傾銷立案調查，目前進口豬肉價格有所提高，預計后期豬肉進口量有所下降，對國產競爭壓力減輕，或會利于凍品庫存的去化節奏。
整體來看，雖然目前處于消費淡季，但是由于豬源供應偏緊，加上其他天氣、情緒等因素影響，豬價淡季反強的走勢，屠企話語權一直較弱，淡季期間盈利更為艱難，出現縮量挺價完全情理之中。短期來看，8月消費仍難改善，處境仍然不佳，預期到9月之后，隨著需求慢慢向好，及豬價階段性回落之后，屠企處境或會有些改善。
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