Mysteel農產品解讀：豬價上漲來勢洶洶 年內高點即將出現？（20240708）
原發表日期：2024-07-08
來源：Mysteel農產品
【導語】據Mysteel農產品數據統計，截止到7月8日全國外三元生豬出欄均價為18.62元/公斤，較昨日上漲0.31元/公斤，其中廣東省均價升至19.49元/公斤，規模場牌價19.40-19.70元/公斤，市場大標豬成交行情已然突破至20.00元/公斤以上。今日豬價上漲來勢洶洶，背后有何邏輯？漲勢延續時間幾許？年內豬價是否將迎來最高點？
二育發力、規模場附和 豬價大幅上漲
圖1 2024年全國外三元生豬出欄均價走勢圖
雖周末行情延續震蕩走弱模式，但在需求持續疲弱利空拖累下，豬價仍未見長期止漲回落走勢，此可謂對“去年四季度豬病導致現有存欄及產能大量損失”這一利好因素的充分驗證，加之時間不斷臨近雙節、前期二次育肥豬源也已出的七七八八，多重復雜因素不斷刺激二次育肥戶神經，故在局部地區行情短期觸及補欄心理價位時，二次育肥短期出現大量競價、買入情況。而規模場出欄節奏亦有放緩，同時養戶壓欄惜售情緒漸起，供給端出現階段性緊張局面，加之7月規模場計劃本就日環比減少，供給減量刺激局部地區觸及兩位數行情。
不過，市場情緒難以捉摸亦難以預測，短期二次育肥補欄積極性偏高且有一定剛性需求，或階段性推升價格水平，不過全國均價已然接近19.00元/公斤、局部二次育肥競標行情已突破至21.00-21.50元/公斤，同時二育群體近年來也愈發謹慎、專業，不排除情緒降溫后豬價出現大漲后大跌情況，但由于供需基本面的穩步利好，豬價上行趨勢將長于下行階段，行情震蕩上漲大趨勢不變。
下半年行情走向 不確定因素仍大
展望下半年，供需層面的發展形勢，依舊是行情走向的基本盤。
圖2 2022-2024年全國外三元生豬出欄均價走勢及預測
供給端來看，2023年8月-2024年2月產能處在去化過程，尤其四季度北方疫病導致產能被動損失量較多，且彼時養殖場配種意愿、數量雙低，對應三季度為產能明顯收縮兌現階段；同時，不斷變化的現實+預期、不斷震蕩走高的行情、持續逼近的雙節旺季，或刺激二次育肥在三季度大量靈活滾動補欄出欄，階段性抬升價格水平；不過由于當前體重同比情況、飼料同比增幅、夏季大豬需求季節性減量等因素或制約養殖端壓欄行為減少，行情或難以出現5-6月份的短期急漲行情。
進入四季度，由于今年一季度疫病影響減弱，豬企生產回歸正常，同時一二季度凍品出庫進程偏緩，且體重、預期、壓欄所帶來的供給后置等不確定性因素，四季度后期供給量有邊際增加的可能。
圖3 2022年-2024年樣本屠企日度宰量變化
需求端來看，雖年內宰量同比減幅超25%，且二季度末期環比降幅超10%，但從毛白價差及終端消費情況反饋看，今年消費情況并不如感觀上那般疲弱，雖對行情支撐力度有限，但也未對價格形成明顯拖累。
不過三季度豬肉傳統消費淡季延續，雖有階段性升學宴、暑假旅游旺季、家庭聚集性消費增量預期，但對豬肉鮮品消費刺激有限，而9月往后的中秋、國慶及春節等節日效應，或階段性增加消費彈性空間、對行情支撐較強。此外，牛羊等替代品行情自2022年開始持續下跌，對豬肉消費有一定制約，同時宏觀環境、人口老齡化、收入水平降低、居民消費意愿減弱、健康飲食等新型消費習慣的改變等因素，都對短中期的豬肉消費情況有影響。
綜合來看，下半年供應端壓力或先減后增，而需求邊際持續緩慢向好，三季度豬價或震蕩上行，四季度或先高位震蕩、后穩步走弱，綜合來看下半年豬價明顯好于上半年。
不過，飼料成本下行會否驅動豬價中樞向下，各地降雨洪澇災害多發、豬病衍變形勢如何？二次育肥大軍是先發制人還是伺機而動？凍品庫存去化高峰，對鮮品消費抑制程度如何？節日效應繼續重演“逢節必跌”還是提振消費短期增量？年底消費恢復程度是否能匹配市場預期一致性下的供給增量？等不確定性因素，都需持續關注。
三季度有多場會議調研活動，歡迎咨詢！
7月12日，江蘇徐州，DCE·產業行——光大期貨生豬產業風險管理培訓會
7月23日-7月26日，Mysteel農產品2024年川陜生豬產業交流會+調研
8月19日-21日，Mysteel農產品2024年山東肉牛市場調研
8月26日-8月31日，Mysteel農產品2024年丹麥生豬高端商務調研
9月10日-13日，Mysteel農產品2024年河南湖北生豬&豬肉市場調研
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