Mysteel農產品解讀：二育及情緒等推動豬價，白條縮量跟漲（20240522）
原發表日期：2024-05-22
來源：Mysteel農產品
[導讀]：最近養殖端二育進場活躍，國內豬價出現較強上漲勢頭，國內豬價突破16.00元/公斤關口，養殖端盈利繼續改善，但下游需求偏淡，白條跟漲乏力，屠企尚未扭轉虧損，目前出現一定縮量，但隨著時間推移，預期白條也被迫選擇向上尋找突破。
5月中旬以來毛豬和白條打破前期僵持局面出現較快的上漲，截至5月22日，全國標豬均價達到16.02元/公斤，短期內累計上漲1.12元/公斤，漲幅7.52%，一半以上的省份豬價已經突破8.0元的關口，大大提振了市場信心，目前白條均價則達到20.33元/公斤，累計上漲1.41元/公斤，漲幅7.45%。
此輪上漲地區之間差距比較大，東北地區漲幅最大，累計漲1.60元/公斤，其他地區漲幅0.70-1.20元/公斤不等，主要是來自本地及外地的二育進豬較多，對東北豬價帶來較強提振，經過此輪上漲之后，東北與外地價差縮小。本次上漲與3月上漲有些類似，主要還是二次育肥進場加上養殖端抗價情緒升溫所致，但下游需求實際并沒有明顯改善。養殖端目前能實現逆勢上漲，與前期產能調減之后帶來的供應壓力減輕有直接關系，同時市場在向好預期支撐下，市場短期的挺價情緒也不斷催化市場升溫。
二育熱情降溫，豬源階段性供應壓力減輕
雖然樣本調查5月集團場出欄計劃量比4月有一定增加，但是前期散戶產能去化較多，實際存欄量已經不高，一些地區空欄率4-5成，目前出欄量較前期下降，養殖端綜合的出欄供應壓力在減輕，這從調查的4月飼料銷量環比下降3.68%得到佐證。目前養殖端已經維持一定盈利，在后期看好之下，養殖端仍傾向于適當壓欄來獲得更多的頭均收益。
前期生豬產能持續去化，去年8-11月疫病集中時期被動去化較多，市場預期今年6-7月生豬供應出現偏緊，吸引最近的市場做多力量介入。前期3月入場二育的豬源5月前期已經陸續出欄，二育戶有了資金和欄舍條件之后近期選擇再次進場，主要看好和博弈后期6-7月行情。從時間點來說，目前也是生豬生長比較快的時期，加上飼料成本下降，養殖端本身也在盈利中，目前入手二育實現盈利的勝算概率相對較高，但目前豬價已經突破8.0元關口，如果繼續追漲后期有可能出現盈利不達預期甚至虧損的風險。
5月下半月，山東、河南、河北、東北等北方地區二育抓豬活躍，除了采購本地豬源之外，也從外地采購合適豬源，近期東北豬源流向二育較多，除了供應本地也有外流其他，加上東北正常也有外調，導致東北供應出現偏緊，對當地豬價帶來提振，東北豬價成為此輪反彈的最強地區，目前基本突破8.0元關口，與外圍河北、山東等地區之間的價差縮小。
在短期10天內，全國豬價先后突破15.00元/公斤、16.00元/公斤兩道關口，較大提振養殖端的信心，雖然遇到下游強烈抵觸，但豬價仍然保持挺價趨漲態勢。短期來看，經過二育分流之后，規模場出欄壓力減輕，挺價能力增強，加上散戶出欄壓力本身也不大，意味著短期豬價仍有沖高可能。后期隨著出欄體重慢慢提升，臨近端午節之前，養殖端或有增加出欄帶來回落可能。
白條跟漲不暢，屠企縮量挺價
最近毛豬價格上漲比較快，但下游白條跟漲吃力，基本處于被動跟漲為主，毛白價差并沒有明顯放大，上周自繁自養利潤已經上升到120元/頭，目前已經升至200元/頭左右的良好水平，但屠宰端屠宰毛利維持在-60元/頭左右，還處于虧損狀態，養殖與屠企處境形成鮮明的對比。
從下游走貨情況來看，近期毛豬及白條的上漲沒有刺激起來下游的消費，相反出現一定抑制和抵觸，屠宰企業出現被動或主動縮量。第一，白條短期上漲較快，下游客戶對價格出現抵觸，廠家訂單下降，東北等外銷量下降。第二，毛豬上漲較快，白條跟漲乏力，廠家盈利困難，萬一價格回落虧損增大，主動控制宰量，個別也有臨時停機。截至5月21日，鋼聯監測的全國屠企開工率為27.56%，連續1周緩慢下降，累計降幅0.72個百分點，降幅比較大的地區主要是東北地區。
雖然需求偏淡時期，但豬價卻能逆勢走強，一方面顯示出供應壓力減輕大勢之下，市場做多力量增強，另一方面豬價開始奔8.0元大關，對養殖端信心帶來很大鼓舞，集團場出欄壓力減輕，短期內豬價預期易漲難跌，但二育進場減弱，上漲勢頭或適當減緩，短期偏強震蕩為主。
豬價上漲較快，下游屠企消化困難，目前暫時縮量挺價為主，隨著時間推移，終端也會逐漸接受漲價趨勢，白條也將隨著毛豬水漲船高，短期白條價格或慢慢突破21.00元/公斤關口，但屠企廠家短期仍難改變虧損局面，預期到端午節之時，下游需求階段性好轉，屠企處境或有階段性改善。
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