Mysteel農產品解讀：1-4月養殖端重點生豬數據及后市供給簡析（20240509）
原發表日期：2024-05-09
來源：Mysteel農產品
【導語】【導語】回顧1-4月份國內生豬市場月度價格震蕩回升，豬價由年初的14.12元/公斤上漲至4月7日的15.35元/公斤，區內漲幅達1.23元/公斤； 后續豬價雖有回落，但豬價整體仍維持在14.80-15.20元/公斤，低成本企業及養殖戶盈利陸續回歸，上游產能跟進變化，市場供應端利好格局逐步轉強。
1.豬價震蕩回升，養殖端挺價情緒增加
2024年一季度全國外三元生豬出欄均價為14.38元/公斤，環比下跌2.31%，一季度價格區間漲跌調整，但月度均價持續向好。其中豬價最高點出現在1月31日為16.17元/公斤；最低點為1月12日的13.27元/公斤。進入4月份后生豬需求端短期未有明顯利好，但前期產能調整促使供應端壓力有所減輕，豬價重心持續上移，月內生豬均價走高0.49元/公斤，環比漲幅3.36%。年內生豬供應收緊仍是帶動豬價的主要動力指標。
其一，根據上游能繁母豬到商品出欄9-10個月的傳導周期及Mysteel農產品208家樣本企業數據測算，2023年2月份至2024年2月份國內能繁母豬存欄累積下滑6.7個百分點。截止到3月份能繁母豬存欄量為496.9萬頭，同比仍回落5.8個百分點。母豬產能的累積回落綜合帶動年內供應的逐步下降，同步提升行業的后市預期，養殖戶抗價情緒逐步增強，生豬出欄均重跟進回升。
再次，2023年10月份開始北方多地豬瘟疫病反復，就Mysteel農產品當時市場調研，山東、河南、山西等地因豬病影響導致的生產出欄綜合產能下滑20%-30%不等，隨前期豬病及恐慌性出欄情緒影響，養殖端集中供應，造成1-4月份國內豬源供應加速收緊，情緒支撐帶動下，7公斤仔豬價格由年初193元/頭回升至起4月初高點582元/頭，頭均漲幅達389元，在2月份實現行業領先盈利（規模企業仔豬成本300元左右）。市場預期不斷增強，同步帶動市場二次育肥補欄節奏。
2.年內上游能繁母豬存欄跌后緩慢回升
回看2024年1-4月生豬行業上游產能變化，1-2月國內能繁母豬降速逐步放緩，北方冬季疫病導致的產能被動去化逐漸降低，但中小養殖場仍要面臨成本、資金壓力及綜合防疫壓力，部分陸續由自繁自養模式轉化進入到代養或二次育肥行列，產能繼續收縮調整。
進入3月份育肥豬出欄利潤跟進回歸，加之前期2月份仔豬市場已經提前實現行業盈利，業內后市樂觀預期不斷增強，能繁母豬存欄量開始出現回升跡象。截至到4月末，3-4月份國內能繁母豬已累積走高1.16個百分點。隨規模企業上游產能優化速度加快，中小養殖戶補欄懷孕母豬意愿逐漸增加，經產母豬陸續轉化增加。雖期間部分規模企業前期持續虧損及流動資金影響雖有持續主動去化操作，但綜合影響相對有限。就二季度市場產能變化看，市場預期仍有帶動，上游母豬產能易緩增且難降。但南方梅雨季節仍是豬瘟疫情影響的不確定因素，高溫高濕天氣對于豬瘟疫病防疫難度及要求亦不斷提升。
3.標豬存欄占比減小，緩和市場供應壓力
從近月下游供應來看，育肥豬存欄占比中對短期市場形成直接影響的是90-140公斤豬源，據Mysteel農產品監測的樣本點數據統計，年內其占比不斷收窄，截至2024年4月份為0.21個百分點，較2023年12月末回落1.1個百分點。供應壓力的緩和或對近月市場形成一定利好，后續豬價仍存震蕩看漲預期。但后續高溫影響的肥豬需求不斷轉淡，標肥價差或進一步倒掛，市場壓欄情緒下降，對短時標豬價格的走勢形成抑制。后期豬價的進一步抬升動力及上調空間仍需二次育肥入場情緒的積極帶動。
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