Mysteel農產品解讀：多空博弈下 豬價走向如何（20240426）
原發表日期：2024-04-26
來源：Mysteel農產品
今年生豬市場對于豬價看法略有分歧，尤其近期生豬期現聯動下跌下，前期看漲群體出現一定動搖，多空博弈激烈，因此我梳理了一下目前市場的利多和利空的因素，以及對后市簡單看法。
利多因素：
1、2024年國內CPI同比預計增3%，而豬肉作為重要的影響因素，若想完成該目標，豬價或將出現想對應的漲幅，市場宏觀資金多看中該利多因素，前期期貨情緒表現比較高昂；
2、國內能繁母豬產能下調，在經過2023年10-11月北方疫病影響下，母豬產能受到被動產能減量，同時在年后南方豬價下跌情況下，產能也出現一定主動淘汰，這無論是從官方數據還是各方機構數據都能體現產能的去化，疊加在淡季的時期豬價沒有出現較大幅度下跌反而小漲或者平穩的行情下，說明市場豬是存在一定減量的，也是去年10-11月疫病的一種體現；
3、上半年是需求的淡季，未來需求或逐漸恢復，看好旺季需求恢復；
利空因素：
1、需求端表現疲軟，宰場日度屠宰量普遍不及去年同期，疊加目前大環境不佳的情況下，雖然企事業單位以及學校的團餐影響有限，但是房地產下行行情下，勞工的戶外餐飲量減少是非常明顯的；疊加牛羊肉以及水產等替代品增量價降的競爭環境下，豬肉需求量提量有限，同時人民飲食習慣的改變下，未來豬肉需求或長期相對處于較低迷的狀態；
2、生產效能提升，從我們上周兩湖調研的情況也可以看出，目前市場規模化集團化的程度加深，這對于產能的提升起到非常大的作用，據上海鋼聯數據顯示3月窩均健仔數為11.12，同比增4.17%，配種分娩率為79.99%，同比增5.29%，育肥出欄成活率為93.03%，同比增6.03% ，養殖水平普遍提升，或在一定程度上增加育肥豬的供應量； 出欄均重增長，主要是在于今年飼料行業內卷嚴重，價格下滑，養殖企業造肉成本降低的情況下，多數企業普遍看好后期豬價行情，也存在一定的增重現象。從上周調研來看，調研企業反饋普遍較同期增5-10kg，這相當于變相的累庫的階段，對豬價相對利空，若在體重出現降體重的時候，市場或許做多的風險會相對減輕一些；同時飼料環比上漲，說明市場補欄情緒提升以及二育進入量有所增加，散戶豬量增加，特別是二育豬不同于批次化生產，其出欄時間的不固定，對豬價高點或有一定影響；
3、 出欄均重增長，主要是在于今年飼料行業內卷嚴重，價格下滑，養殖企業造肉成本降低的情況下，多數企業普遍看好后期豬價行情，也存在一定的增重現象。從上周調研來看，調研企業反饋普遍較同期增5-10kg，這相當于變相的累庫的階段，對豬價相對利空，若在體重出現降體重的時候，市場或許做多的風險會相對減輕一些；同時飼料環比上漲，說明市場補欄情緒提升以及二育進入量有所增加，散戶豬量增加，特別是二育豬不同于批次化生產，其出欄時間的不固定，對豬價高點或有一定影響；
4、當前現貨價格表現平平，而前期年后期貨盤面遠月預期足，現在相對于現貨處于大升水的條件，如果現貨依舊無明顯波動，那可能相對再漲有難度，所以當下現貨行情對市場信心也產生一定影響； 市場一致性看多三季度，或存在一定壓欄現象以及補欄現象，對于遠期豬價高點或存在一定平抑；
5、 市場一致性看多三季度，或存在一定壓欄現象以及補欄現象，對于遠期豬價高點或存在一定平抑；
個人看法：市場博弈相對較為激烈，就我個人而言，對于今年豬價來看，我覺得今年豬價肯定是比去年好的，只是說大家對于市場高度的問題存在一定爭議。個人覺得今年豬價可能會處于一個緩慢上漲的年份，上海鋼聯母豬產能累計去化6.69%，其中規模場去化6.19%，散戶去化20.72%，所以今年豬價有一定期待全國均價高點大約月均在8.5-9元/斤，個別省份或許會突破10元/斤，時間大約在7-8月份，所以今年豬價有一定期待，但市場需理性看待；同時目前市場對后市豬價的看好也存在一定補欄和壓欄的現象，因此對未來高價有一定平抑；疊加當前生豬均重較高，后續需等待一定的降體重階段；目前市場整體表現為宏觀資金相對較為激進，產業相對保守，雖然有一波疫情影響，但是樂觀群體主要集中在長江以北、相對悲觀群體在長江以南，南北分化較為明顯，在經過幾個月的南豬北調來說，在一定程度彌補了一定產能缺陷，疊加集團場后備群體龐大，未來豬價高度可能有一定受限，最后還是需求端表現不佳，屠企虧損，宰量表現低迷，凍品高位等因素長期存在，個人對今年豬價保持中性看法，相對看的沒有特別激進。
版權聲明：文章內容版權歸上海鋼聯電子商務股份有限公司（簡稱：上海鋼聯）所有，受我的鋼聯委托，在此聲明禁止任何媒體、網站或個人違法轉載或使用，否則將會受到法律追究。如有合作意向，請聯系我的鋼聯，網址：https://www.mysteel.com
地址:北京市西城區西直門外大街112號陽光大廈306室
微信公眾號二維碼