Mysteel農產品解讀：供需向好表現突出 豬價或漸行漸強（20240426）
原發表日期：2024-04-26
來源：Mysteel農產品
【導語】拉鋸，博弈，僵持，盤整，是4月份生豬行情主旋律，近一個月豬價持續在16.00元/公斤上下震蕩徘徊，未表露出明顯走向。不過，當前供應量表現尚未到增減轉換明顯節點，而需求持續疲態運行情況下，豬價仍維持在相對“高位”，似乎依然印證供給的持續向好預期，行情底部支撐明顯且隱有蓄勢待發、不斷上漲勢頭。現階段供需形勢表現是否將持續向好，豬價會否漸行漸強？
供給減量趨勢不變 雖幅度有限但短期不斷利好
依照近期農村部數據顯示，3月末全國能繁母豬存欄3992萬頭，同比下降7.3%，相當于3900萬頭正常保有量的102.4%，處于產能調控綠色合理區域。且能繁母豬存欄環比變化已大致維持10個月環比下降趨勢，對應2024年5月后供給壓力逐步減輕。
從中大豬存欄量看，3月末全國規模場中大豬存欄量同比下降3%。中大豬存欄對應2個月內的生豬出欄量，這預示著二季度的生豬上市量將有所減少，盡管整體存欄降幅有限，但不可忽視的是今年一季度出欄均重同比亦有所下降，據Mysteel農產品數據統計，截止到4月25日當周全國外三元出欄均重為122.94公斤，一季度出欄均重為122.14公斤，環比下降0.48%，同比下降0.61%。雖說整體下降幅度亦較為有限，但量質齊齊下降對終端豬肉供給壓力緩解作用或起到“1+1>2”效果。
同時隨著二育形態及方式的轉變，出欄均重亦不存在階段性大幅增長預期，且二季度天氣轉熱本就為大豬需求淡季，生豬均重將慣例下降；加之養戶賭行情、養大豬行為逐年減少、市場回歸理性，市場豬源交投多保持快進快出節奏，故總體來看，二季度供給形勢在數量減少而質量相差無幾、甚至小幅減重情況下，生豬及豬肉供給壓力將逐步減輕。
從新生仔豬數量看，2023年10月起新生仔豬數量開始減少，2024年3月止降回升，這期間，新生仔豬數量比上年同期下降4.9%。結合5.5-6個月的育肥出欄周期和消費季節性轉強規律，生豬市場供應偏松的局面將在未來得到緩解。
需求向好態勢延續 然而恢復程度存疑
自口罩事件后，需求便處在持續恢復進程之中，但就豬肉消費而言，近年來的人口老齡化、人均收入問題、消費習慣轉變、房地產工廠等豬肉消費主力軍市場環境一般等等因素，始終限制豬肉消費回到正常年份水平。
就現階段需求基本面表現而言，屠企日度屠宰量水平周環比持續增加但同比仍有10%-20%不等的降幅，較正常年份仍有一定差距，盡管其中有著分割入庫偏少的緣故，但多數仍為白條鮮銷情況較差導致。不過隨著我國市場經濟的不斷好轉，消費恢復至理想水平將來日可期，起碼可以確定的時候，二季度需求勢必要比一季度向好。
故綜上所述，二季度生豬供應端壓力將有明顯緩解、而需求端也處在持續恢復進程中，豬價向好趨勢或漸行漸強為主。
雖說行情大趨勢或大概率保持逐步向好走向。不過，仍有幾個多空因素將對行情上行趨勢或幅度產生較大影響。
其一，母豬性能提升帶來的供給增量不確定性。雖說母豬存欄環比下降趨勢明顯，且當前存欄水平已接近產能調控目標，但近幾年母豬性能的明顯提升，將給生豬供給量帶來極強不確定性，適度抹平存欄減量帶來的供給壓力緩解程度。而且，性能提升的幅度以及存欄減量的高低之差，給供給帶來的增減情況到底如何，只能等待市場驗證。
其二，南北市場養戶的產能去化程度大小，將對未來價格高點產能較大影響。據市場人士反饋，當前全國平均空欄率或達到30%-40%左右水平，其中北方空欄程度要明顯高于南方，雖說近期二次育肥及仔豬補欄增量適度填補空欄情況，但南方多地小飛抬頭一定程度打壓補欄積極性，倘若市場實際情況幅度如此空欄水平，結合當前市場定價權集中于規模場、規模場盼漲心切的現狀來看，后市行情或存在超預期漲幅也尤未可知。
其三，華南尤其廣東連日暴雨、洪澇對疫病擴散的影響。據當前市場人士反饋，南方多省的連日降雨天氣已使得部分區域小飛感染情況有所增加，尤其廣東粵北部分養戶集中區域，在洪澇及強降雨天氣影響下，疫病擴散風險更甚。倘若5月南方豬病大流行，不開心低價豬的大量入市勢必拉低階段價格，不過對中遠期相對利好，反之則影響不大。
其四，需求恢復程度。雖說市場大環境持續向好，但生豬消費進程到底如何，仍是未來豬價上漲的最大障礙之一，需持續關注。
市場在變，觀點也在變，5月份行情走向至關重要。誠邀廣大生豬產業從業者參與5月13日-14日山東濰坊（第二屆）生豬產業大會，以及5月20日-24日廣東市場生豬調研活動。
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