Mysteel農產品解讀：供需向好+二育及情緒托底 豬價或易漲難跌（20240411）
原發表日期：2024-04-11
來源：Mysteel農產品
【導語】清明已過，五一尚遠。4月初豬價“逢節必跌”，節后雖需求預期走弱但養殖端挺價情緒加強，疊加二育交投向好，刺激行情止跌回升；截止到4月11日，全國外三元生豬出欄均價為15.21元/公斤，環比上漲5.63%，同比上漲6.29%。二季度行情存在供需反轉預期，二育入場集中出欄預期，需求持續向好預期，豬價走勢如何？
短期供給壓力稍減 但利好幅度一般
圖1 2021年-2024年能繁母豬存欄量同環比走勢圖
2024年二季度商品豬出欄量對應2023年6-9月能繁母豬變化，據數據統計，期間能繁母豬存欄量環比去化幅度0.02%-0.70%，且自7月開始環比去化幅度逐步擴大，同時去年四季度能繁母豬存欄受北方豬病影響，10月去化幅度明顯加快，加之新生仔豬數從去年9月開始出現環比減少，因此預計二季度供給整體呈緩慢減量趨勢，但尚未至供給反轉或出現供給斷檔時期。
不過，據上海鋼聯統計的規模場月度出欄計劃量來看，4月計劃量較3月實際出欄量環比增加2.32%，且散戶出豬積極性較高，同時前期二次育肥大豬存在較強出欄預期，加之當前養殖端出欄均重普遍有所提升，故供給端整體對行情支撐力度存在、但幅度有限。
需求向好程度一般 節日效應愈發平淡
圖2 2022-2024年屠企日度宰量與出欄均價走勢
據Mysteel農產品數據統計，截止到4月11日樣本企業屠宰量為111120頭，環比增加0.59%，同比減少27.50%。宰量雖環比小幅增加但遠不及去年同期，價格水平回歸7.50-8.30元/斤，屠企無主動分割入庫情況，且凍品庫容持續高位徘徊且去庫壓力較大，終端餐飲消費亦受到多方因素限制，仍處相對疲態，雖二季度有著清明，五一及端午等節日消費提振因素，但當前市場對節前行情已或多或多少存不甚看好情緒，且預期一會漲故二季度需求對行情亦無過分支撐。
供給量略減但需求恢復偏緩 短期豬價維持震蕩趨勢
圖3 全國生豬均價走勢預測圖
綜上所述，二季度供需端對行情支撐力度仍相對有限，不過當前行情走向很大程度依賴于市場情緒、規模場短期出欄節奏變化、二次育肥行為等不確定性較大的因素。從當前情況看，豬價回升至盈利水平后，行業各主體看漲情緒愈發明顯，情緒上已不支持豬價出現過低情況，加上規模場時不時縮量抬漲，且二次育肥滾動入場、出欄亦對行情有明顯托底作用，故二季度行情或在供需穩步利好、情緒助推及二育托底等因素共同影響下，震蕩上行。
展望三季度，行情走向關鍵影響因素為魯豫地區及其他各省豬病導致的產能損失，從當前情況看供應缺口確實存在，且大概率在7-8月份出現供給斷檔情況，不過彼時需求走向尚未看見明顯向好表現，而屠企虧損、凍品銷售難度大等需求疲態表現或對行情高點產生一定抑制作用，故總體三季度價格會出現較為明顯上漲但幅度存疑。
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