【卓創資訊】生豬月評：需求逐步好轉，豬價觸底反彈（2024年2月）
原發表日期：2024-02-29
來源：卓創資訊
1、本月市場回顧：2月生豬價格觸底反彈
本月國內生豬價格呈震蕩下滑后小幅反彈走勢。據卓創資訊監測，本月全國外三元交易均價14.36元/公斤，環比漲幅0.90%，同比降幅3.12%。1-2月份全國外三元交易均價14.28元/公斤，同比降幅3.25%。本月生豬期貨主力合約由2403轉至2405，29日收盤價格14740元/噸，基差-690元/噸。進入2月份，隨著春節假期臨近，北方屠宰企業基本完成節前備貨，開工率觸頂回落，豬價小幅下滑，但南方屠宰端陸續開始備貨，養殖單位見漲惜售，南北走勢出現分化。春節假期期間，市場供需兩淡，豬價窄幅調整為主。節后終端需求下滑明顯，產品走貨緩慢，而養殖單位出欄節奏陸續恢復正常，供大于求之下，豬價持續走低。但進入下旬，受開學及二次育肥帶動，市場需求略有好轉，豬價觸底反彈。
表 本月生豬價格評估表
單位：元/公斤
數據來源：卓創資訊
2、驅動因素分析：需求逐步復蘇
月初恰逢春節假期前的備貨高峰期，開工率處于高位，隨著備貨結束，屠宰企業停工放假，上旬開工率逐漸下降。進入中下旬，春節假期后隨著終端需求恢復，屠宰企業訂單增加，支撐開工率緩慢上漲。2月29日全國屠宰企業平均開工率26.18%，較1月末下降 24.53個百分點。2月上旬適逢春節前，養殖端集中減欄或清欄，生豬出欄節奏加快，養殖周期縮短帶動生豬交易均重下滑。中旬市場接近休市狀態，下旬開始隨著養殖端出欄逐步恢復，節日期間壓欄的生豬貨源集中出欄，大豬交易占比提升。加之節后多地氣溫偏低，對大豬需求仍偏高，大豬存少需多帶動肥標豬價差高位盤整，養殖端多壓欄增重，帶動生豬交易均重上漲。月末養殖端縮量抬價，大豬量少價高，屠企轉而收購部分低價小體重豬源以緩解收購壓力，帶動生豬交易均重微跌。截至2月末，全國交易均重跌至121.95公斤， 較1月最后一周下滑0.59%。
3、未來市場展望：3月豬價或先降后漲
由于2月末市場多有壓欄惜售及觀望心態，但目前市場并不具備持續壓欄增重的條件，生豬供應量并未跌至低谷，因此進入3月份后生豬出欄速度或再度提升，供應量有增加空間，利空行情。而屠宰企業宰量或繼續緩慢提升，但幅度有限，從該角度而言對行情的影響力度較弱。因此3月份上旬行情或短暫延續2月末的漲勢，隨后開始下滑。隨著價格陸續跌至低位，下旬市場或發生一定變化。首先，價格跌至13.00元/公斤附近時，多地二次育肥數量或將普遍提升，部分標豬或由流入市場轉為回流至二次育肥欄內，一定程度上減少供應增加幅度，對行情有支撐作用；且二次育肥價格往往較高，帶動標豬價格上漲。其次，雖2023年3月份的凍品入庫行為使得屠宰企業較為被動，今年春季入庫行為或更加謹慎，但在低價的支撐下，部分企業仍有逢低入庫可能，需求微幅增加，從而帶動行情微漲。
隨著生豬持續去產能及散戶退市等現象的持續出現，4-5月份北方生豬市場或率先出現供小于求的表現，價格或低位小漲；但在南方低價的沖擊下，全國生豬行情上漲幅度或暫時有限。卓創資訊預計4月份均價13.99元/公斤，5月份參考14.43元/公斤。
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