Mysteel農產品解讀：2023年生豬屠宰開工提升明顯（20240131）

2023年屠企開工率先升后降，之后相對高位區間維持震蕩局面，2023年1-12月屠企平均開工率30.05%，較2022年同期提高6.43個百分點，主要有三方面的原因：第一，新冠疫情消除，社會活動恢復正常，豬肉剛需得到恢復。第二，毛豬供應充裕，毛豬及豬肉價格低位運行，對消費帶來一定提振，第三，上半年屠企分割凍品入庫較為積極，凍品庫存6月之后超過去年同期。

一、2023年屠企開工變化分析

上半年屠企開工先升后降，1月受春節備貨支撐開工為上半年最高，屠企開工最高一度達到47%以上，春節期間，北方屠企停機居多，南方部分靈活開工，整體開工率降至10%以下。春節之后終端消費慢慢回升，3月后開工緩慢升高，4-5月屠企開工維持31%-35%比較較理水平，終端消費改善，加上豬價低位，屠企分割入庫積極，但從5月開始，氣溫升高需求減弱，加上凍品庫存高企，入庫減少，廠家開工慢慢下降。

下半年，三季度需求偏淡，屠企開工整體在窄幅區間內波動，四季度需求向好，開工率季節性回升。7-8月是白條消費處于季節性淡季，屠企開工率在26.5%-29.0%波動。9月開工率出現轉折點，隨著氣溫下降、學校開學團膳訂單增多，開工率止跌回升，9月底中秋、國慶雙節臨近，客戶備貨激增，節前周均開工率31.77%，回升到前期高點，節后很快回落，國慶前后出現“尖峰”式的波動。10月國慶之后需求稍有減淡，開工小降，11之后氣溫下降，需求季節性提高，而河南、山東等因疫病生豬被動出欄較多，豬價超跌，部分屠企再次分割入庫等，推動開工提升，12月南北經歷一輪較長時間降溫，對需求帶來較好提振，中旬南方集中腌臘啟動，冬至前北方備貨較旺等，開工率繼續提升。

二、2023年凍品庫存居高難降

2023全年生豬出欄量達到72662萬頭，較2022年增長3.8%，連續第5年增長；2023年豬肉產量在5794萬噸，同比漲幅在4.57%。2023年生豬及豬肉供應充足，廠家上半年白條分割入庫活動較多，全國凍品庫存同比提升。

截止到2023年12月底，國內重點屠宰企業凍品庫容率為24.70%，較2022年上漲8.36個百分點，庫存仍處相對高位。上半年凍品庫容率持續上漲，3-4月商品豬出欄較多，豬價長期在中低水平運行，北方屠企在標豬14.00-15.00元/公斤區間內分割入庫活躍，是上半年入庫集中時期，也是凍品庫存上升較快階段，最高在7月初達到25.90%，超過2022年同期水平，下半年去化較慢，庫存長期在高于去年同期的水平上運行。

截止到2024年1月底，國內重點屠宰企業凍品庫容率24.39%，較上個月末減少0.31個百分點，月內國內凍品庫容率呈小幅下降趨勢。2023年屠企逢低分割入庫增多，凍品庫存處于高位，去化過程較慢。2024年二季度豬價預期延續弱勢，屠企仍有一定入庫操作，但預計入庫力度不會很強，預計下半年生豬及豬肉價格偏強，廠家或逢高靈活出庫，庫容率或呈持續下降趨勢。

三、2024年春節前后開工先升后降

進入1月之后，受益于春節之前消費向好，整體開工率溫和提升，尤其下旬之后，隨著春節臨近，豬肉白條成交活躍，屠企開工提升明顯，月底提升到46.00%以上，2023年春節之前高點在農歷小年曾達到47%以上，本周五迎來農歷小年，預計近日屠企開工也逐漸達到峰值，下周隨著節日臨近，節前備貨開始收尾，預計開工率將會下降，2月受節日假期影響，北方部分屠企節日停機放假，春節過后國內整體需求偏淡，開工率回升預計有限，整體開工率將比1月季節性下滑。

以上部分內容摘自：Mysteel：中國生豬屠宰年度報告（2023版）