回顧2023年全年豬價可以看出，全年價格基本保持偏低水平運行，外三元出欄均價15.03元/公斤，同比去年下跌3.77元/公斤，跌幅20.05%。

2023年行情回顧

圖1 2019年-2023年全國生豬均價走勢圖

分季度來看，一季度行情整體震蕩走弱，1-2月份雖有著春節備貨需求支撐，但因2022年底至2月初階段，華北多省豬病多發，低價豬源沖擊市場，豬價月環比跌幅較大；不過2月底后，隨著天氣轉熱，豬病形勢好轉，加上賭清明和五一行情的二次育肥抄底入場，以及凍品入庫等因素提振，行情環比適度好轉，不過由于春節后需求慣性回落，豬價整體上漲幅度有限。

二季度行情整體波動有限，市場供需格局依舊維持著供給增量、需求低迷、市場情緒不佳狀態，豬價基本維持在14.00元/公斤左右震蕩運行。

三季度初期，豬價跌至階段性低位，二次育肥抄底熱情空前高漲、體量激增，以及7-8月份升學宴等消費增量發力，助推行情持續走高至成本線以上，不過市場供強需弱基本面仍未改觀，故8月豬價開始持續走低。直到10月中下旬，魯冀豫等北方多個省份豬病多發，部分地區散戶出現大量感染、淘汰情況，低價小白條沖擊市場，尤其母豬淘汰數量激增，淘汰母豬價格階段性出現3-4元/公斤情況，導致市場情緒蔓延，供給階段性集中增量，繼續拖累豬價走低。

而且由于市場對年底預期一致，基本都期盼冬至前后的腌臘消費，能帶動消費量增加，從而提振價格走高，但今年南方氣溫普遍偏高，腌臘高峰一拖再拖，白條消費始終難有明顯上量，再加上年底規模場集中沖量，故在年底供給端集中放量而需求不見明顯增量的情況下，豬價也未出現預料之中的持續上漲行情。

2024年行情展望

展望2024年，最主要關注的點有四個，企業經營情況，豬病發展情況，需求恢復情況，以及政策調控情況。

豬企經營情況

其一，規模場、尤其上市豬企的經營情況、資金情況。因為近一兩年豬價低迷以及此起彼伏的豬病影響，導致企業資金壓力很大，長時間的虧損，迫使企業尋求資金補充、尋求企業改革或者被迫縮減產能、謀取生路。雖然由于眾所周知的因素，市場對明年下半年行情普遍看好，但從當前供需情況看，企業短期內要扭虧為盈壓力還是很大，所以，是否會存在企業基于資金回籠的緣故而進行大幅度放量、從而導致行情出現意料之外的踩踏現象，這個需要關注。

豬病發展情況

其二，豬病的發展情況。今年總共有兩次比較明顯的豬病，年初1-2月份河北、山東部分區域出現的豬病，影響相對偏小；另一個是8月份南方先開始，其后10月中下旬華中、華北區域逐漸開始的非瘟、藍耳、皮膚病等等豬病感染情況，不過這個影響比較大，尤其河南部分區域散戶去化幅度能達到60%-80%，規模場產能也有不小程度的受損。

圖2 全國淘汰母豬均價周度走勢圖

圖3 2021年-2023年樣本規模企業能繁母豬淘汰量

從淘汰母豬價格和能繁母豬淘汰量情況可以明顯看出，從8月份開始淘汰量明顯增加而價格持續走低。

而豬病因素，對于24年供給形勢起到了決定性作用，如果按照8月份開始明顯淘汰算，對應著24年6月前后供給形勢將有比較大的變化。

圖4 2019年-2023年樣本企業能繁母豬存欄量月度走勢圖

圖5 2021年-2023年能繁母豬存欄量同環比走勢圖

另外，從能繁母豬存欄量變化趨勢看，Mysteel農產品和農業農村部統計的年度變化趨勢，基本是從1月份開始逐步環比減量，不過同比增量和去化幅度都相對有限，基本維持高位運行態勢。而11月份因為北方豬病以及長時間虧損、企業主動淘汰加量，去化幅度有一定加深，月環比去化1.2%，不過盡管去化幅度有增加，但當前4159萬頭的量，仍然是一個大基數，預示著明年供給壓力仍然不小。

圖6 2019年-2023年二三元能繁母豬占比情況

同時，近幾年，由于持續虧損，母豬高補低淘情況也很明顯，二元純種母豬持續代替三元低產母豬，到11月底二三元占比接近95%:5%。加上近幾年種豬產業的發展，也使得MSY和PSY持續增加，母豬效能持續提升。結合之前所提到的母豬變化趨勢、存欄大基數現狀，可以大致推演出明年整體的生豬供給量。

圖7 2019年-2023年全國外三元生豬出欄均重周度走勢圖

圖8 2024年國內重點屠宰企業凍品庫容率走勢圖

此外，出欄均重變化及凍品庫存情況，也對終端豬肉供給有較大影響。今年整體出欄均重同比前幾年明顯不如，不管是因疫病還是低豬價、市場預期不高，還是資金原因，導致二次育肥體量不及以往，企業也無明顯增重情況，所以才出現體重同比降幅較大的原因。不過由于市場對明年行情預期比較強，階段性出現大量二次育肥的概率比較大，而且企業在度過本輪周期的低谷后，也會逐步調整體重到合理區間，所以，明年體重增加導致的豬肉供給增量也會比較多。

另外，今年豬病、低豬價導致分割入庫量增多，但是凍品出庫量很少，所以當前凍品庫容仍在歷史高位，如果明年行情出現預期中的持續上漲行情，凍品適時出庫也會對階段性行情漲勢有一定打壓作用。

需求恢復情況

圖9 81家樣本屠宰企業日度屠宰量

圖10 2005-2023年消費者滿意、信心、預期指數

其三，需求恢復情況。據Mysteel農產品樣本企業數據顯示，截止到12月底宰量為17萬頭左右，同環比均有20%以上的增幅，但從整個變化趨勢看，整體增長勢頭明顯要比去年緩慢，而且當前西南腌臘已接近尾聲，其他各省也有著“高峰還沒到就悄然結束”的跡象，這都預示年底整體消費情況并不健康，且相對不及市場預期，對年底行情有明顯壓制作用。

如若從消費信心、居民收入、消費意愿、消費習慣、人口結構等等多個方面看，消費形勢都相對一般，而且當前各行業環境都不甚樂觀，市場信心不足，消費動力有限。經濟恢復是相對長遠的過程，明年肯定比今年好，但是要恢復到正常水平，可能還是要一定的時間。所以從消費端看，對明年行情有利好，但相對有限。

政策調控因素

其四，政策調控因素。盡管今年豬價持續在14.00元/公斤左右拉鋸運行，但很少達到收儲警戒線，故今年政策調控次數較少，不過，若按照能繁母豬存欄變化趨勢邏輯分析，明年上半年行情走向仍不容樂觀，供給持續施壓又面臨節后需求慣性回落，豬價可能跌破收儲警戒線。雖說收儲體量偏小，對供需結構影響有限，但對市場情緒有較好的積極作用，盡管不能刺激行情上漲，但或有很好的止跌效果。

綜合預計 

圖11 2024年全國外三元生豬價格預測走勢圖

故綜合以上四個主要影響點，結合能繁存欄趨勢，行業發展情況，企業經營狀況，市場情緒等等方面綜合考慮，2024年供給壓力仍在，而需求回暖程度仍較緩慢，故全年均價仍然比較難地全面回升至成本線以上，預估全年均價在15.80元/公斤，其中全年最低價是13.50元/公斤（4月），最高價是18.00元/公斤（12月）。但是因為政策、豬病、市場環境都存在較多不確定性，需適時關注。

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