Mysteel農產品解讀：四季度供需雙增 豬價謹慎看漲（20231110）
原發表日期：2023-11-10
來源：Mysteel農產品
截止到11月10日全國外三元生豬出欄均價為14.30元/公斤，較昨日下跌0.13元/公斤，最低價河南13.59元/公斤，最高價福建15.87元/公斤，豬價仍未擺脫頹勢。11月后天氣逐步轉涼，需求增量預期較強，但供給端亦持續發力，供需博弈如何？價格如何演繹？
個人對年前豬肉供需趨勢持“供需兩旺”看法，對豬價走勢持“謹慎看漲”看法。
圖1 2020年-2023年樣本企業商品豬出欄量月度走勢圖
供應方面，據農業農村部能繁母豬存欄數據顯示，2022年5月-12月存欄量均環比為正、2023年1月后開始緩慢環比轉負，對應2023年10月前供給持續增量、此后緩慢減少，也正因此2023年前三季度豬價持續低迷、行業虧損嚴重，不過行業底層產能并未明顯去化，尤其部分地區規模場基于市場占有率、增產降本及長期發展考慮，產能尚呈現增加態勢，致使能繁母豬存欄量截止三季度末仍維持在4240萬頭以上高位運行，加上母豬存欄結構也多以純種二元為主，故生產效能及母豬數量的雙重提升，預示著起碼年前供給壓力不會小。同時今年4-9月份全國新生仔豬量同比增長5.90%，以及出欄均重同比降幅不大、凍品庫存位于歷史最高水平等多方因素均預示著年前豬肉產量都將處于近年同期高位。
圖2 81家樣本屠宰企業日度屠宰量
需求方面，盡管2023年新冠疫情全面解禁，但各行業的景氣程度并未如期好轉，尤其被譽為豬肉消費支柱產業的房地產、餐飲及工廠等反而愈發艱難，加上居民收入減少、消費意愿降低、消費水平降級等等，都制約著豬肉消費回歸正常年份水平，不過作為疫情放開后的首個新年，年底腌臘、聚餐、宴席等消費預計同比有明顯好轉，需求將階段性走強。
故總體而言，年底供需形勢為供需兩旺，而因供給壓力相對較大，供給增量預計長期大于需求增量，故年底行情持謹慎看漲態度，僅腌臘高峰及春節除夕階段因需求短期大幅增量或帶動豬價階段性走強。
對2024年豬肉供需形勢持“上半年增量、下半年減量”看法，對豬價走勢持“先跌后漲、同比好轉”看法。從上述提到的能繁母豬存欄量變化趨勢看，至少2024年二季度末前供給明顯減量情況出現概率較小，不過由于今年10月中下旬冀魯豫地區突發大范圍動物疫病，散養戶及規模場均遭受不同程度受損，市場預計此次疫病累計影響約40-60萬頭母豬，或使得供應減量時間提前到來。而需求方面得益于消費刺激政策的不斷加持，消費情況同比今年將繼續好轉，故總體對明年價格判斷為上半年低位震蕩，下半年持續上漲。
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