Mysteel農產品解讀：節前下游備貨良好，但豬價未漲反跌（20230927）
原發表日期：2023-09-27
來源：Mysteel農產品
[導讀]：今年中秋、國慶雙節疊加，節日期間豬肉消費預期較好，節前一周白條出現集中的備貨，但豬源供應較足，集中出欄較多，豬價再次出現逢節必跌的情況，預期節日期間豬價窄幅波動，節后利好暫時消退，豬價或有小幅回落。
中秋節、國慶節已經臨近，生豬市場出現供需雙增局面，一方面下游白條出現良好的備貨活動，屠宰宰量提升比較明顯，白條價格也有小幅提升，但養殖端節前集中出欄也增多，整體供需面較為寬松，豬價表現不漲反跌。截至9月27日，國內標豬出欄均價15.88元/公斤，跌破16.00元/公斤關口，較月初累計下跌6.31%，國內白條均價20.86元/公斤，較月初累計下降4.26%
回顧去年國慶之前的豬價走勢有些偏強，去年9月下半月之后，受到節前下游備貨和二次育肥推動，國內豬價階段性偏強上漲，月底均價為24.33元/公斤，半月內上漲3.81%（上圖）。
今年國慶前的走勢較去年比弱了很多，主要是今年毛豬、豬肉供應一直比較充足，供需面一直比較疲弱，二次育肥盈利機會低，進場意愿不強。預期節日期間大穩小動，節后市場有回落壓力。
節前一周備貨活躍，屠企開工快速提升
進入9月屠企開工率整體逐周震蕩提升，中上旬需求增量有限，開工率提升較慢，但月底因節前備貨活躍，開工率提升較快，截至9月27日開工率在33.26%，一周內增加4.25個百分點，比月初累計漲5.13個百分點。往年9月也有類似的變化，9月開工的提升體現需求季節性的改善的規律：第一，高溫天氣消退，底層消費者對肉類蛋白消費回暖；第二，9月各地學校開學，來自學校的團膳訂單恢復，對需求帶來一定增量，第三，9月底喜迎中秋、國慶雙節，月底前一周下游客戶備貨增多，宰量提升加快，目前開工率暫時又升到前期5月時較高水平（上圖），受備貨提振，節前一周白條價格也出現小幅上漲。
與往年不同的是，今年中秋節、國慶節疊加在一起，家庭聚會、婚慶等活動預計較多，截至目前國內白條均價在20.86元/公斤，比去年同期低30%以上，處于歷史上的中低水平，預期今年節日期間的白條消費好于往年。
節前備貨較好，預期節日新增訂單預計有限，根據以往情況來看，一般國慶過后，下游需求會階段性減少，屠企開工率預計還會有所下降。屠企目前仍處于小幅虧損狀態，屠企壓價收豬為主，對豬價運行仍有壓制。
豬源供應充裕，關注出欄心態、疫病等
受前期產能回升的影響，9月監測的樣本企業出欄量比8月環比有所增加，但本月下游需求增長幅度有限，生豬出欄進度偏慢，9月下半月出貨節奏開始加快，價格下調積極出貨。前期養殖散戶因看好月底行情在8.0元的關口以上持續抗價，進入下旬之后，市場行情弱于預期，散戶抗價心態松動，順價出欄增多。
此外，入秋之后，晝夜溫差增大，生豬今日疫病多發季節，南北部分地區都出現非瘟、藍耳病等現象，養殖端積極進行防治、“拔牙”等措施，部分豬源也被動提前出欄，間接增加出欄壓力。國慶假期，各地人員流動增大，對疫病也有增加風險，部分適重的豬源也選擇在節前出欄。
節日之前的一周，國內豬價均價跌破16.00元/關口，從某種意義上來講，也是提前釋放了一定壓力，節日期間，養殖端月初出欄壓力減輕、節日放假等原因，部分出欄有些縮量，對價格或有一定支撐，不排除有修復性小幅反彈可能。從體重變化來看，目前養殖端體重還處于低位緩增階段，最近一周全國外三元生豬出欄均重為121.72公斤，較前一周增加0.26公斤，環比增加0.21%，但比去年同期低2.61%。市場對11-12月南方中大豬的需求仍有期待，節后散養戶仍會再度壓欄，部分激進二育客戶預期也會逢低少量進場，對豬價低點有一定支撐。
綜上所述，9月豬源供應較足，市場做多力量受阻，市場走勢弱于去年同期。中秋、國慶到來之際，下游出現集中備貨，但難敵集中出欄的壓力，價格出現一定回落。國慶期間預期消費較好，但節前備貨較多，豬肉供應較充足，毛豬出欄量預計有一定縮量，價格或修復性、小幅度的先漲后穩，波動幅度不大。國慶節之后，節日利好消化殆盡，豬價出欄壓力還會顯現，豬價仍有小幅回落壓力，但受挺價心態和二育進場等支撐，跌幅幅度有限，中后期或企穩并緩慢回升。
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