Mysteel農產品解讀：豬糧比價難以有效回歸，養殖行業成本壓力仍大（20230926）
原發表日期：2023-09-26
來源：Mysteel農產品
【導語】進入9月份，豬肉終端產品消費回升難及預期，隨供應增量生豬價格震蕩下滑。截至26日全國生豬均價在16.14元/公斤，較月初高點下滑0.81元/公斤，較月內低點僅上升0.10元/公斤，月均價為16.45元/公斤，環比降幅亦在4.02%。加之月內糧價高位調整，養殖行業成本壓力偏大，行業自繁自養利潤再次由盈轉虧 。
1.豬降糧高，豬糧比價難以有效回歸
8月初在生豬價格快速跳漲帶動下，國內豬糧比值短時回歸至正常綠色區間。但消費回升難及供應增速，進入9月份國內生豬價格持續偏弱，月均豬糧比值亦同步回落至5.66，環比下降4.29個百分點。截至26日國內生豬市場僅維持在16.14元/公斤，較下旬低點僅高出0.10元/公斤，較月初下跌區間達0.81元/公斤。中秋節國慶假期降至，但產品訂單提升幅度不及預期，隨養殖端出欄意向提升，豬價難以有效帶動。加之玉米市場上旬受南方港口現貨庫存偏緊，飼料企業階段性采購需求支撐價格仍舊高位。下旬進口谷物集中到港，新糧零星有報價，價格小幅回落，但整體糧價走跌幅度難及豬價下滑空間，豬糧比值亦由月初5.77回落至月末5.63。
2.成本壓力仍大，養殖行業難持續盈利
從生豬養殖行業利潤來看，8月份生豬價格快速拉漲過后國內生豬養殖周度自繁自養利潤拉升至114元/頭。但市場難以持續向上突破，隨消費跟進不及預期，國內生豬自繁自養利潤在9月中旬再次由盈轉虧，頭均虧損12.7元/頭。外購仔豬利潤來看，行業虧損壓力不減，因前期補欄仔豬價格超500元/頭，目前外購仔豬養殖虧損幅度仍近220元/頭，年內持續處于虧損狀態。四季度出欄育肥豬隨5個半月前仔豬價格快速回落，虧損面積或收縮明顯。
3.二育補欄積極性有限，后續標肥價差或仍有擴大
從飼料成本來看，根據Mysteel農產品自有主糧監測數據測算，進入三季度國內養殖端生豬自配料價格不斷上漲，已由6月份的3.2元/公斤回升至3.5元/公斤，漲幅達9.4%。就7公斤仔豬育肥為120公斤標豬，粗略按照2.8的料肉比測算，頭均飼料成本高達1107元/頭，較6月份低價期飼養成本高出95元/頭。豬價的回升在不確定疫情影響及飼料成本高位沖擊下，行業仍面臨較大壓力。目前二次育肥補欄積極性不及往年同期，在成本壓力，供應壓力及消費預期降級等因素掣肘影響下，市場未有集中大面積補欄現象。若根據26日全國16.14元/公斤的豬價簡單測算，補欄100公斤小標豬育肥至120公斤、130公斤大豬出欄，生產成本仍高達16.2元/公斤上下 （料肉比3.5-3.6、人工、保健疫苗等90-115 元/頭）。二育觀望情緒仍在，在目前供應仍舊占據利空主導低位的當下，豬價的回歸仍有待四季度消費旺季帶來的提振。肥豬市場來看，在四季度氣溫不斷下降，節日同步南方腌臘灌腸集中開啟，大肥需求不斷增量，國內標肥價差或明顯拉大，或給大肥養殖帶來一定利潤空間。
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