Mysteel農產品解讀：生豬屠企處境困難，短期控量壓價明顯（20230826）
原發表日期：2023-08-26
來源：Mysteel農產品
[導讀] 7月下旬至8月上旬，國內豬價出現一輪超漲，但是下游需求跟漲乏力，屠企資金壓力較大，控量或縮量壓價收豬明顯，生豬繼續上漲受到牽制，但由于短期標肥差維持負值，養殖散戶壓欄抗價能力偏強，部分二育客戶也等低點介入，供需面博弈偏強，短期或維持僵局態勢。
8月中旬之后，毛豬價格基本在17.00-17.30元/公斤窄幅區間內波動，市場呈現漲跌兩難的僵局。白條走貨不好，價格維持弱勢，最近一周全國白條均價21.73元/公斤，較上周下跌0.25元/公斤，屠企盈利再次扭虧為盈。目前豬價處于階段性高位，白條消化豬價能力不強，屠企凍品庫存去化較慢，目前資金壓力仍大，對豬價運行帶來較大牽制。
屠企盈利困難，資金壓力大
今年屠企運行比較困難，除了1月份屠企有一定盈利之外，其他時間幾乎都處于虧損中。
1月由于受春節備貨支撐，白條價格在20.00-21.00元/價運行，屠企盈利53.04元/頭，白條跟跌毛豬價格，而且屠企與養殖端競爭話語權相對較弱，毛白價差縮窄，2-6月屠企平均虧損31元/頭，虧損最嚴重時期在3月中旬為虧損67元/頭，不過自5月開始，屠企入庫減弱，屠企開工率下降，縮量保價操作增多，屠企虧損幅度逐漸縮窄。
7月下旬豬價出現較強反彈，而屠企趁勢大幅提升白條價格，8月之后屠企出現階段性扭虧為盈，在8月上旬，屠企最高盈利回升至43元/噸，但是需求尚未明顯改善，白條提漲之后成交受阻，價格先于豬價出現下跌，屠企基本在成本線上運行。截至最近一周看，屠企虧損在0.10元/頭，白條競爭壓力跌幅超過毛豬，屠宰企業由盈轉虧。
最近一周屠企開工率27.12%，比上周略增0.34個百分點，但仍低于月初水平。目前屠企處境困難，控量或縮量保價明顯，白條供應固定老客戶為主，新單基本不接，而且部分屠企反饋，“近期只能壓價收豬，如果豬價降不下來，還會繼續縮量”。8月底9月初，各地學校將要開學，團膳消費會有點改善，但是由于占比較小，而且也是部分家庭消費的轉移，實際預期對消費帶動有限。
標肥價差及二育支撐養殖端心態
上半年豬肉消費季節性偏淡，尤其是中大豬消費不足，肥豬價格低于標豬，養殖端減重出欄積極，出欄體重慢慢下降，到6月下半月之后出欄均重降至121公斤以下，散戶中大豬數量較前期減少，尤其是大豬數量稀少，散戶出欄壓力有所減輕，挺價能力有所恢復。
進入7月之后，養殖端體重仍震蕩小幅下降，大豬量少價格偏強，逐漸超過標豬價格，標肥價差轉負，養殖散戶壓欄信心增強，下旬持續陰雨天氣，養殖散戶出現一致性挺價情緒，價格出現快速反彈。
目前來看，雖然下游需求不佳，屠企縮量壓價嚴重，但是中大豬數量有限，標肥價差維持負值，截至8月25日，全國標肥豬價差均價在-0.33元/公斤，養殖散戶仍傾向于壓欄增重，加上天氣在逐漸轉涼，殖端散戶抗價心態比較堅定。
此外，自7月下旬之后，市場二育詢盤增多，由于豬價上漲過快，很多二育客戶沒有來得及入手，實際二育入場數量較少，目前很多在期待價格回落之后再進，這無形中對豬價起到一定心理支撐。
從成本盈利角度看，目前豬價剛剛回升到成本線之上，目前自繁自養盈利39.33元/頭，與長達半年虧損相比相形見絀，但外購仔豬目前還在虧損中，養殖端處境還難有根本改善，目前在成本線附近抗價情緒比較強烈。
短期而言，國內短期出欄供應和需求、買賣心態博弈都達到階段性的均衡，市場將在窄幅漲跌震蕩中等待下一個突破。月底月初學校開學，加上集團場出欄壓力不大，預期價格有短暫偏強上漲，但9月之后，體重還有增加，階段性供應壓力出現，期間價格仍有回落壓力，但是二育進場可能性大，北方低點破16.00元/公斤難度大，月底中秋節、國慶節疊加，預期月底之前備貨活動較多，對豬價起到提振，月底或沖擊18.00元/公斤大關。
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