[導讀]：7月下旬以來，豬價受標肥價差擴大、陰雨天氣較多等影響，豬價出現較強的情緒性挺價上漲，創今年以來的最高點，但下游需求跟進乏力，屠企開工率下降，此輪上漲屬于階段性反彈而非反轉，短期超漲之后，豬價面臨回落調整壓力。

7月下旬以來豬價波動加快，與前期一直窄幅震蕩運行的局面顯得比較“突兀”，令市場人士有些撲朔迷離，也打亂了部分二育的節奏。本輪市場上漲呈現上漲快、漲幅大、期現緊密聯動的特點，最高點在8月2日達到17.59元/公斤，創今年以來的最高點，在2周里豬價上漲3.59元/公斤，漲幅達到25.64%，而且自繁自養利潤從虧損回升到盈利114.0元/頭，提振了市場信心。

客觀來講，當前市場供需面偏松，此輪上漲屬于階段性反彈而非反轉，但是短期內出現如此強勢的上漲，也值得我們深思。目前豬價短期超漲之后，下游需求并并不能很好的消化，下游屠企縮量壓力，豬價承壓下滑，截至8月11日，全國豬價在17.01元/公斤，較高位回落0.48元/公斤，現貨市場已經出現疲態，期貨市場也出現震蕩下跌，超漲之后豬價有階段性理性回落調整。

階段性利好支撐挺價情緒

上半年養殖端一直處于虧損之中，養殖端長期在低位存在抗價情緒，但是這次能超預期的實現一次翻身，表面上看著有點意外，但背后也有階段性的利好支撐，包括肥豬持續走強、陰雨天氣持續、集團場月底縮量等。

（1）上半年生豬持續低迷，養殖端出欄積極，南方部分地區的非瘟也導致當地出欄有所加快，生豬出欄均重下降，300斤以上的中豬尤其350斤以上的大豬豬源有所下降，散戶出欄壓力減輕。7月中旬南方部分地區中大豬價格上漲，帶動北方外調需求增加，標豬與肥豬價差（標豬-肥豬）自7月6日由正轉負并逐漸擴大，提振養殖散戶壓欄挺價情緒。

（2）從時間上看，“七下八上”是北方陰雨天氣集中時期，散戶豬源購銷和外調不暢，屠企增加采購集團豬源數量，集團價格順勢提漲，對市場氛圍帶來較大提振。此外，部分二次育肥客戶看漲也匆忙入場，與屠企爭收，對豬價帶來推波助瀾的作用，大致據調查來看，二育入場價格集中在15.00-16.50元/公斤之間，由于上漲節奏較快，二育入場比例不高，大部分在觀望等待價格適度回落之后再入手，這將對后期的價格有潛在支撐。

總體來看，近期上漲主要是南方階段性缺大豬，標肥價差增大，疊加季節性陰雨集中時期，南北養殖散戶出現步調一致的挺價情緒，出現了價格大漲。但是決定中遠期走勢的主導因素仍取決于供需，目前來看，供需偏松局面并未改變，情緒帶來的上漲或難走遠。

供應充足局面并未改變

去年下半年能繁母豬數量持續上升，在12月達到4390萬頭階段性高位，今年上半年產能去化幅度有限，6月能繁存欄量4296萬頭，經過1-5月下降之后又回升升0.89%，Mysteel監測的7月能繁存欄微增0.01%。在產能去化有限，生產效能提升背景下，中遠期生豬供應仍維持充足狀態，上半年全國生豬出欄37548萬頭，同比增長2.6%，下半年出欄量預期較上半年還有小幅提升。

從出欄體重來看，目前大豬雖然階段性偏少，但散戶壓欄情緒較強，加上已經有二育入場，持續一段時間之后，出欄體重增加，中大豬數量很快趨于充足，標肥價差還會再次縮窄。截至最近一周看，肥豬價格出現小幅下滑，本周全國標肥豬價差均價-0.35元/公斤，標肥價差縮小，養殖端散戶壓欄心態松動，出欄心態有些改善。

需求跟進不足，廠家縮量壓價

7月下旬以來，伴隨毛豬價格大幅上漲，白條價格同步跟漲上漲，白條價格最高在8月2日達到22.78元/公斤，累計上漲28%，與豬價漲幅基本相當，為上半年來最高點，超過春節前的價格。

短期來看，白條價格上漲較快，對下游需求帶來一定壓制。8月之后，屠企白條訂單減少，終端競爭激烈，廠家盈利難度增大，普遍采取控量或者縮量的方式，保證較高的鮮銷，降虧損風險。最近一周屠宰開工率27.25%，較上一周下降0.64百分點，而較7月中旬下降1.66個百分點。廠家開工率下降，豬源成交減弱，豬價出現被動下跌。目前已經立秋，高溫逐漸消退，理論上講利于需求回升，但是短期缺乏明顯利好，學校還未開學，短期受豬肉價格波動影響更為直接，預期豬價及白條適度下跌之后，宰量或還有所回升。

目前豬價高位成交減弱，下游需求跟進困難，豬價近期有一定回落壓力，由于養殖端散戶抗價心態仍強，部分二育客戶在等機會入場，對豬價有支撐，Myteel預期在16.00元/公斤附近有博弈，隨著時間推移，中大豬源增多，后期豬價仍有可能承壓下探，但跌回前期14.00元/公斤低位可能性小，中后期豬價或在15.00-17.0元/公斤區間內博弈震蕩。

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