Mysteel農產品解讀：上半年生豬出欄同比增2.6%，中期供應仍較充裕（20230721）

下半年生豬出欄量主要受10個月前即2022年8月至2023年2月能繁母豬存欄量的影響，2022年下半年能繁存欄量從6月4277萬頭一直升至12月底的4390萬頭，比2022年上半年平均產能增加近3%，由此大致推斷，今年下半年出欄量預期較上半年高一些，但具體受到配種率等其他因素的影響，2022年10月后豬價出現持續下跌，在一定程度影響能繁母豬配種率，加上2023年一季度豬價走低，部分龍頭企業也降低年度出欄目標，下半年出欄量上升空間也有限，或略高于上半年，預期2023年出欄量走勢整體呈現為1季度>4季度>2季度>3季度，2023年全年生豬出欄量預期達7.1億頭左右，較2022年高一些。

2023年能繁母豬產能去化較緩，主要散戶去化為主，規模場去化有限，截至5月底能繁產能在4259萬頭，半年內減少133萬頭，目前相當于保有量的103%，處于產能波動綠色區間，保證未來生豬供應處于比較充足的狀態。從存欄量來看，一季度出欄較多，存欄量暫時下降至43094萬頭，二季度出欄量下降，加上仔豬補充積極，二季度存欄量又回升到43517萬頭，2022二季度至今，存欄量一直在4.30-4.55億頭的較高區間內窄幅波動。從較高的能繁母豬存欄量和生豬存欄量來看，未來一段時間，在不出現重大疫情的情況下，到明年上半年生豬供應仍或維持充裕局面。

下半年屠企開工或先降后升

下半年預期下游需求和開工率呈現季節性先降后升的變化，主要影響因素包括：消費季節性波動、屠企凍品出庫、中秋及國慶節日、冬季（11-12月）南方腌臘等。

和去年相比，一方面，新冠因素消除，社會活動恢復正常，經濟面改善，上半年GDP同比增長5.5%，比一季度加快1.0個百分點，戶外活動增多，餐飲堂食等消費改善，為豬肉消費恢復帶來有利條件；另一方面，今年生豬價格低迷，目前毛豬、白條價格均低于去年同期，預計利于提振四季度傳統消費旺季消費的提升。

根據往年波動規律，結合今年出現的新的變化（新冠因素消除、出欄供應壓力大、上半年凍品入庫較高等），預計7-8月開工率小幅下降，但9月開工率慢慢提升，國慶節（包含中秋節）前后開工先升后降，11-12月開工率季節性提高，但難達到上半年最高點。

根據Mysteel調查，目前市場存在有兩種觀點：有的認為由于后期出的豬還會多（根據前期能繁趨勢推斷），甚至還有小高峰，加上仔豬下降，后期出欄壓力還會增大，豬價會繼續下跌向6.0元靠近；有的認為目前出欄均重已經下降，標肥在縮小，8月之后，散戶抗價會慢慢增強，加上后期或有二育進場助陣，豬價短期磨底但不好再跌，等待9月的需求好轉之后開始反彈。

Mysteel認為，上面2個觀點不同主要取決于后期養殖端出欄心態而定，通俗來講，就是經歷半年的虧損之后養殖端是否能繼續抗價堅持到需求旺季到來。下半年供需面維持偏松局面，但天氣轉涼、需求向好、體重下降，散戶壓欄挺價能力已經增強，后期生豬供應壓力部分也會得到二育承接，預期8月中上旬生豬延續弱勢震蕩，但跌幅空間不大，下旬之后，市場氛圍慢慢改善，二育或試探進場，豬價或受支撐適度提升。遠期四季度豬價或回歸成本線附近，豬價或在16.00-18.00元/公斤。

本文部分內容來自 Mysteel半年報：2023下半年國內生豬市場行情展望