Mysteel農產品解讀：2023年全年生豬價格波幅縮窄，全年小幅盈利（20230228）
原發表日期：2023-02-28
來源：Mysteel農產品
一、產能維度推演2023年生豬市場
從生豬產業鏈條邏輯來看，10個月前能繁母豬的產能決定當期生豬供應量，其中要考慮母豬數量和質量雙重因素，如果10個月前母豬產能大方向下降及對應十個月后豬價上漲階段，如果產能恢復階段則對應十個月后豬價下跌。因此，10個月前能繁母豬的存欄下降周期對應豬價的上行周期，反之亦然。能繁母豬存欄這一指標可作為預判十個月后豬價先行指標。
從官方數據來看，2022年整個能繁母豬存欄處于穩步恢復中，對2023年整個生豬價格進一步承壓，加之母豬性能較前期提升明顯，2023年供應壓力仍存。2023年生豬出欄對應2022年母豬產能持續釋放，同時母豬性能的不斷提升，預計2023年出欄量繼續環比增幅5%以上增加。
二、需求維度推演2023年生豬市場
縱觀近幾年年度豬肉需求量，豬肉需求彈性較小，對豬價造成大漲大跌相關性較供應端偏弱。但從一年內來看，豬價有明顯季節性消費淡旺季，根據年度豬肉消費總量5500萬噸左右，結合月度宰量（屠宰企業多以銷定產，理論上宰量可作為豬肉直接消費數據）對月度豬肉消費量做綜合預估。從2023年全年來看，今年無疫情事件前提下，豬肉消費較去年有一定增速，但相對豬肉消費增加有限，但階段性豬肉消費旺季會對豬價有所提振。
三、2023年大周期及變量因素
今年大方向豬價整體來看上半年好于2022年上半年，但其中一季度末和二季度要考慮二次育肥波動對豬價截點影響。據調研了解到二次育肥有短平快特點，更多的專業育肥戶和部分散戶二育積極性較高，長期不會改變供需結構，但階段性來看對導致供需錯配，如果在2-3月份二次育肥積極性一直支撐豬價上漲過快，那對于5月份后期豬價會造成承壓，或加劇后期豬價波動幅度和頻率。但當前從市場調研來看，二次育肥基本處于理性狀態。另外需要關注幾點變量，市場預期一致性、養殖戶出欄節奏和市場調控政策。
綜合觀點，2023年生豬供給壓力仍存，但需求或有好轉，在正常出欄節奏下預計全年均價成本線以上，養殖企業仍在小幅盈利區間，2023年全年豬價波動幅度或小于2022年。如果2023年受市場情緒影響出現超預期，那可能本輪周期或時間繼續延長至2024年。
版權聲明：文章內容版權歸上海鋼聯電子商務股份有限公司（簡稱：上海鋼聯）所有，受我的鋼聯委托，在此聲明禁止任何媒體、網站或個人違法轉載或使用，否則將會受到法律追究。如有合作意向，請聯系我的鋼聯，網址：https://www.mysteel.com
地址:北京市西城區西直門外大街112號陽光大廈306室
微信公眾號二維碼