Mysteel農產品解讀：豬價連漲五日 行情自此觸底反彈？（20230214）
原發表日期：2023-02-14
來源：Mysteel農產品
【導語】據Mysteel農產品數據統計，截止到2月14日全國外三元生豬出欄均價為14.80元/公斤，已連續上漲五日，漲幅5.34%。按理說，農歷春節及元宵節后為傳統消費淡季，且年前大豬也未集中消化完成，加上對應期限前的能繁母豬配種率及仔豬出生等數據也對應著年后生豬供給仍不少，供需雙利空行情本該難以擺脫低價命運。
圖1 2023年全國外三元生豬均價走勢圖
但近幾日豬價連漲且幅度不小，是否意味著行情的觸底反彈？又是何種因素使得行情擺脫磨底？供給端的大豬存量及母豬配種等情況，又是否完全超脫出市場預料？
行情已然觸底 但反彈尚早
節前到節后，豬價已在13.80-15.80元/公斤持續震蕩一個半月，跌無可跌，漲無動力。每每豬價跌破7.00元/斤，北方散戶便會開啟扛價惜售模式，而規模場順勢縮量提價，短期豬價就會重回14.00元/公斤以上，但雖豬價仍在成本線以下，但供給、需求雙重利空也使得豬價遲遲難以突破至成本線以上。現如今豬價基本已觸底，但反彈尚早、周期性上漲仍需等待些許時日。
其一，需求未完全恢復，。據Mysteel農產品數據顯示，截止到2月14日，全國81家樣本屠宰企業生豬屠宰量為132695萬頭，雖自春節企業復工后，屠企宰量逐步提升，但元宵后需求疲態盡顯，屠企宰量增幅明顯放緩，部分屠企圈存現象明顯，白條走貨偏緩。
圖2 81家樣本屠宰企業日度屠宰量
其二，大豬余量不多但尚存部分，同時生豬供給不少。屠企宰量雖環比增速放緩，但整體宰量較節前正常水平基本無差，可見現階段市場生豬供給量仍大。
節后生豬出欄均重明顯下降，但近期已有止降企穩跡象，可見市場大豬已存量有限、十之去之八九，而近期豬價連日上行也刺激部分大豬出欄，以期二次育肥再入場（賣大買小）。
圖3 2021年-2023年全國外三元生豬出欄均重周度走勢圖
豬價短期上行 情緒+二育+縮量是主因
其一，上周北方多地強降雨天氣影響下的生豬調運受阻，屠企提價收豬，養殖端順勢縮量提價，加之低價磨底行情下的散戶挺價情緒也相對較強，本次短期豬價上漲勢頭正式開啟。
其二，部分地區二育出手。豬價抬頭后山東、河北及河南等地部分二次育肥開始零星、陸續進場，對市場信心及行情帶動作用相對明顯，但在終端市場還未恢復正常時，豬價因短期情緒而出現逆勢上漲，勢必導致終端市場爛市，尤其南方部分毛批市場爛市、豬多人少、堆豬成災、低價甩賣現象尤為明顯。這也使得豬價重回穩跌趨勢，而還未明顯啟動的二次育肥浪潮也重新回歸觀望。
其三，收儲消息對市場推漲情緒帶動明顯。
其四，小白條量價齊升，凍品入庫市場火熱增強市場信心。
當前市場不缺乏利多因素且不乏眾多看漲情緒，但更多的是看好二季度及以后行情，短期的市場信心缺乏使得利多因素缺乏兌現的驅動，市場將回歸至寡淡需求、偏空供給所支配的跌價磨底行情，但當短期利空集中兌現后，未來的多重利多或引發一輪更大的正向利好，行情或出現明顯上漲。
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