【卓創資訊】豆粕周評：催提力度增強 現貨一口價承壓（20250627-0703）
原發表日期：2025-07-03
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格下跌
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（6月27日至7月3日）43%蛋白豆粕全國平均價格2880元/噸，價格較前一周（6月20日至6月26日）下跌50元/噸，跌幅1.71%。本周豆粕市場供應寬松，上游豆粕庫存環比增加，工廠催促合同執行。下游庫存較為充足，需求增量較為有限。
東北市場周均價環比下跌75元/噸；華北市場周均價環比下跌46元/噸；山東市場周均價環比下跌47元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌38元/噸；華南市場周均價環比下跌44元/噸；華中市場周均價環比下跌43元/噸；西部市場周均價環比下跌41元/噸。
2 市場驅動因素分析：現貨成交放緩 企業庫存釋放壓力
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續走低。上周（6月23日-6月29日）為70.55%，本周（6月30日-7月6日）預計為69.74%，下滑0.81個百分點。本周上游企業庫存壓力逐步增強，部分工廠受庫存限制出現減產、停機現象，導致大豆壓榨企業開工負荷率下滑。市場催提力度提升且范圍擴大，供應端寬松程度進一步提升。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量預計為230.94萬噸，豆粕產量約180.13萬噸，較前一周大豆壓榨量減少2.66萬噸，豆粕產量減少2.07萬噸。
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比小幅減少。本周（6月26日-7月2日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為78.16萬噸，較上周（6月19日-6月25日）總量減少2.88萬噸。本周市場成交仍以遠月基差合同為主，共計成交43.10萬噸，在總量中占比繼續降至55.14%，市場成交主要集中于部分大豆壓榨集團10-1月基差合同，多數上游企業受榨利影響銷售積極性欠佳。本周豆粕現貨價格整體下滑，供應端壓力持續釋放，催提的現象較為普遍，且下游庫存水平偏高，導致成交積極性較弱。
國際：本周美豆價格止跌上漲。本周美豆價格反彈，一方面受到中國購買傳聞的影響，另一方面，市場優良率持續同比偏低，對價格同樣形成支撐。國際大豆市場相關數據顯示，截至6月26日當周，美國大豆出口檢驗量為22.48萬噸，對華無出口；截至6月29日，美豆出苗率94%，優良率66%，開花率17%，結莢率3%，優良率數據低于市場預期。美豆期貨持倉上，多單環比減持5719張，空單環比增持23634張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值走高。本周CBOT大豆期價上漲，主因美元走弱，美國農業部發布的美豆種植面積數據低于預期，美豆油上漲帶動，以及特朗普可能宣布中美貿易取得進展。大豆到港成本上漲。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為4008元/噸，較上周漲0.34%。
3 下周市場展望：壓力持續釋放 重點關注中美關稅變化
天氣：美國中西部本周中后段有局部降水，氣溫高于正常水平，對美豆生長影響中性偏多。
供應：開工負荷維持高位，市場供應寬松。
需求：需求端多數隨采隨用為主，增庫意愿較低。
現貨預測：隨著大豆的持續到港，工廠有望保持較高的壓榨量水平。美豆豐產預期暫時穩定，下游需求整體平穩，后期關注產區天氣變化以及中美關系。因此，卓創資訊預計未來三周豆粕價格先跌后漲，預計運行區間2800-2850元/噸。
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