【卓創資訊】豆粕周評：供應端施壓市場 現貨價格回落（20250620-0626）
原發表日期：2025-06-26
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格止漲回調
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（6月20日至6月26日）43%蛋白豆粕全國平均價格2930元/噸，價格較前一周（6月13日至6月19日）下跌29元/噸，跌幅0.98%。本周豆粕價格隨盤回調，上游企業整體供應寬松，庫存壓力開始顯現，存在催提現象，下游接貨意愿有所降溫，共同施壓豆粕價格。
東北市場周均價環比下跌24元/噸；華北市場周均價環比下跌32元/噸；山東市場周均價環比下跌30元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌32元/噸；華南市場周均價環比下跌84元/噸；華中市場周均價環比下跌35元/噸；西部市場周均價環比下跌37元/噸。
2 市場驅動因素分析：供需寬松程度提升 雙重利空豆粕價格
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比走低。上周（6月16日-6月22日）為73.14%，本周（6月23日-6月29日）預計為72.21%，下滑0.93個百分點。本周受大豆銜接問題及庫存壓力的影響，多數沿海區域上游企業開工水平下滑，但在原料充足支撐下整體仍保持高位，市場豆粕供應保持寬松。
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比明顯減少。本周（6月19日-6月25日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為81.04萬噸，較上周（6月12日-6月18日）總量減少116.11萬噸。本周市場成交仍以遠月基差合同為主，共計成交54.80萬噸，在總量中占比降至67.62%，市場成交主要集中于10-11月基差合同，隨后遠月成交情緒轉弱。本周連盤期價回調，豆粕現貨價格走弱，上游供應壓力增強，下游接貨情緒不佳，導致成交表現降溫。
國際：本周美豆價格明顯下跌。本周美豆出產區中西部迎來降雨，天氣改善導致前期擔憂情緒有所緩解，價格回落。國際大豆市場相關數據顯示，截至6月19日當周，美國大豆出口檢驗量為19.29萬噸，對華無出口；截至6月22日，美豆播種進度96%，出苗率90%，優良率66%，優良率數據低于市場預期。美豆期貨持倉上，多單環比增持5601張，空單環比減持9226張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值走低。本周CBOT大豆期價下跌，主因美豆產區天氣有利，同時美豆油及原油價格下跌，多頭平倉，帶動大豆到港成本下跌。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3994元/噸，較上周跌0.60%。
3 下周市場展望：供應壓力預期增強，下周豆粕現貨價格或走弱
天氣：美國中西部地區本周仍有降雨，或能緩解北部和西部的高溫情況，對美豆生長影響中性偏多。
供應：開工負荷預計走高，市場供應穩定。
需求：需求端接貨謹慎，剛需補庫。
現貨預測：臨近月底，市場催提增多，現貨供應壓力增加，對現貨價格形成利空影響。隨著進入7月后，市場預計短期繼續消化庫存壓力，后期關注外盤變化。因此，卓創資訊預計未來三周豆粕價格先跌后漲，預計運行區間2890-2950元/噸。
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