1 本月豆類現貨市場綜述

1.1 大豆現貨市場行情

東北市場，東北新季大豆穩中弱勢。10月東北大豆市場新豆走貨不快，因市場擔憂供大于求，價格下行，中旬收購主體陸續掛牌，價格開始企穩，但由于各地需求不暢，價格仍然維持弱勢局面。以綏化海倫為例，截止到10月28日，新季大豆塔糧出貨參考價3.05元/斤左右，較上月陳豆價格回落0.01元/斤。

南方市場，10月份南方市場價格跌勢明顯。上半月南方市場因新季大豆收割上市，供應面的集中上量對市場行情形成明顯壓制，且新糧水分偏高，產區出貨壓力加大，市場價格迎來季節性下跌，下半月行情超跌后低位略有回升。截至10月28日，淮北過比重裝車3.17-3.18元/斤，較上月末跌0.07元/斤；許昌過比重裝車3.14-3.14元/斤，環比跌0.06元/斤；山東魚臺凈糧裝車3.18元/斤，跌0.07元/斤；江蘇高蛋白翠扇、白皮裝車3.65-3.75元/斤不等；湖北荊州、天門中黃裝車3.35-3.50元/斤。

本月國產大豆加工企業開機率較上月變化不大，各廠家到貨量較少。本月東北大豆價格走低，下游產品需求一般，各廠家采購謹慎，進口、國產新豆、陳豆均有采用，新豆合同到廠參考6000-6100元/噸。

1.2 豆油現貨市場走勢

10月豆油先漲后落。本月中上旬因海運水位偏低，引發市場對后期大豆到港量擔憂，同時外盤上漲帶動，國內豆油現貨隨盤不斷上漲，隨著補貨需求轉弱及供應恢復，現貨基差由強轉弱，價格隨之回落。截至10月28日，全國一級豆油月均價10907.21元/噸，較上月均價漲628.52元/噸，漲幅6.11%；較去年10月漲320.89元/噸，漲幅3.03%。

1.3 豆粕現貨市場概述

10月豆粕價格繼續走高。本月原料大豆到港較9月增量有限，市場供應保持緊張，受供應緊張影響終端增加備貨意愿增強，市場供需格局進一步收緊，因此價格延續漲勢。截至2022年10月28日，43%蛋白豆粕均價5428元/噸，環比9月份4910元/噸漲518元/噸，漲幅10.55%，較2021年10月同期漲1086元/噸，漲幅為49.12%。

2 本月豆類期貨走勢

2.1 大豆期貨走勢

10月芝加哥大豆期貨震蕩上漲。截止到10月27日，本月份芝加哥大豆主力合約均價1381美分/蒲式耳，較上月均值跌3.43%，較去年10月均值漲12.28%。10月連盤豆一主力合約均價5734元/噸，環比跌2.91%，同比跌6.67%。

2.2 豆油期貨走勢

10月中上旬因擔憂后期供應，現貨基差不斷走強，隨著需求轉弱，市場基差逐步走弱。截至10月28日，一級豆油天津市場Y2301升水1050元/噸，山東市場基差參考Y2301升水1120元/噸，張家港市場基差Y2301升水1200-1250元/噸，東莞市場基差Y2301升水1250元/噸。

2.3 豆粕期貨走勢

10月豆粕期貨價格震蕩運行，價格整體穩定。大商所數據顯示，10月10日至10月28日，大連商品交易所豆粕M2301合約累計下跌0.71%，區間振幅5.71%。

3 相關產品走勢

10月內棕櫚油震蕩走高，但月度均價有所回落。截至收盤，港口24度報價8215元/噸，環比提高525元/噸或6.83%；月度均價在8241元/噸，環比回落251元/噸或2.96%。月內因產區降雨偏多引發供應擔憂支撐市場高位整理，但國際宏觀環境偏弱及國內需求弱勢抑制市場漲幅。

4 下月豆類市場展望

大豆：2022年11月，卓創資訊預計國產大豆價格或窄幅整理。東北來看，收購主體開庫支撐現貨行情，使得現貨價格難以有太大波動，但由于今年新豆低蛋白數量龐大，因此在低端貨源消化完之前，預計國產大豆價格維持在低位為主，窄幅波動。11月現貨價格以穩為主，若需求疲軟，且糧庫隨行收購，則價格仍有繼續下行的可能，12月集中供應高峰過去，預計價格有小幅反彈。南方市場方面，11月份市場將會以消化前期庫存為主，需求面相對穩定，市場預期窄幅震蕩為主，12月份市場供需趨于穩定，價格或以穩為主，考慮到年前備貨生產，市場價格或有小幅反彈可能；1月份市場或因春節提振先揚后抑，預計安徽淮北價格在6300-6460元/噸區間。

豆油：預計11月豆油價格整體趨弱，月內或仍有反復行情，未來三個月豆油行情先弱后強再落。當前全球經濟衰退風險仍存，美豆收割加快供應增加，國際市場整體承壓，另關注棕櫚油產區天氣對供應端的影響或造成的價格反復。國內市場餐飲需求的不佳，對行情支撐力度差，預計11月豆油價格整體趨弱，考慮到春節前備貨需求好轉或支撐，12至1月豆油價格或高位整理，未來三個月一級豆油價格預計在9400-10800區間運行。

豆粕：11月豆粕價格重心高位回落。進入11月，隨著原料進口大豆到港量增加。國內市場供應將逐步迎來改善，但由于工廠庫存低位以及限量提貨，價格或呈現緩跌趨勢，預計11中下旬市場供需緊張程度有所緩解。

未來三個月，豆粕價格或呈現逐步回落趨勢。預計價格從高點5428元/噸逐步回落至4600元/噸區間運行。原因分析：伴隨著國內原料大豆到港的逐步回升，市場供需緊張局面逐步緩解，驅動價格上漲的因素支撐將逐步失效，價格重心也將逐步下移。國際方面，進入四季度，市場關注焦點將從北美市場轉移至南美市場，巴西大豆進入種植季，豐產仍有較大概率。因此價格重心或呈現逐步下移態勢。

風險提示：美聯儲加息、巴西大豆種植情況、國內油廠開停機、原料大豆到港情況等、油廠豆粕庫存積累情況。

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